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原油期货来袭,有哪些需要知道的

作者: 来源: 时间:2017-12-12

  根据上海国际能源交易中心公告,原油期货将于6月13日开始可以正式开户,预计将于下半年正式上市。原油期货来袭,对于它,我们应该提前知道哪些知识?


今天我们先来了解中国原油期货的基础知识


一、基本特征

“能源中心”原油期货基本确立四大特征:国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割


国际平台:包括交易国际化、交割国际化和结算环节国际化,以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与,并依托国际原油现货市场,引入境内外交易者参与,包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等,推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。

人民币计价”就是采用人民币进行交易、交割,接受美元等外汇资金作为保证金使用。


净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价,区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状,方便与国际市场的不含税价格直接对比,同时避免税收政策变化对交易价格的影响。


保税交割”就是依托保税油库,进行实物交割,主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价,保税贸易对参与主体的限制少,保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带,有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。


另外,在交割程序中,原油期货采用中央对手方制度(CCP),以降低对手方的信用风险。CCP即在证券交割过程中,以原始市场参与人的法定对手方身份介入交易结算,充当原买方的卖方和原卖方的买方,并保证交易执行的实体,其核心内容是合约更替担保交收


二、原油期货合约


“能源中心”原油期货标准合约如下:


从上我们可以重点关注几个点:


1、  交易品种是中质含硫原油


主要原因在于:一是中质含硫原油资源相对丰富,其产量份额约占全球产量的44%;二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同,而目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准;三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种,根据海关总署发布的统计数据,我国2016年进口原油3.81亿吨,其中来自中东地区的原油1.83亿吨,占比高达49%,形成中质含硫原油的基准价格有利于促进国际原油贸易的发展。


2、  交易单位为1000桶/手,最低保证金5%。


这个交易单位基本上与国际接轨,CME的WTI、ICE的布伦特、以及迪拜的阿曼原油,都是1000桶/手。按原油50美元/桶,人民币汇率6.9计算,一手原油期货合约的价值为:1000桶/手×50美元/桶×6.9(美元兑人民币)=345000元;最低保证金则是一手保证金收取:345000×5%=17250按一般公司的保证金大约8%来计算,则一手保证金约27600


3、 涨跌停板4%。


“能源中心”原油期货涨跌停板幅度为±4%,根据目前国际原油价格的波动,这个幅度相对是比较小的,而能源中心届时也会根据市场波动情况,调整涨跌停板的幅度。从横向比较看,ICE布伦特和迪拜阿曼原油期货都没有涨跌停板制度,CME交易所WTI的涨跌停为前一日结算价10美元涨跌幅度内,如果达到涨跌停板,停止交易5分钟,重新开始涨跌停板扩至原来两倍。


4、 挂牌月份,3年。


原油期货挂牌月份36个月以内,其中1-12月份为连续月份合约,而12个月以后则为季月合约。横向比较看,CME的WTI原油期货挂牌合约时间最长,挂牌未来9年的合约,其次则是ICE,挂牌未来8年的连续合约。




5、  交易时间

原油期货交易时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00和能源中心规定的其他交易时间。按最新能源中心的信息,夜盘将连续交易到凌晨2:30,这也是作为对接国际市场的特征之一。




三、投资者适当性制度


不管是机构投资者还是个人投资者,开设原油期货账户需要具有累积不少于10个交易日、10笔以上境内期货仿真交易成交记录,或者近三年内有10笔以上境内期货交易成交记录;或者近三年内具有10笔以上者中国证监会签署监管合作谅解备忘录的国家期货监管机构监管的境外期货交易场所的期货交易成交记录。


机构客户:申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币100万元或等值外币


个人客户:申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或等值外币。

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