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豆油蓄势待发 多单坚定持有

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年06月01日

作者:沈大尉  投资咨询从业资格号:Z0012216  电话:021-60212719


摘要:周K线分析,本周豆油期价在上周收出长上影线十字星后,本周期价最高5962,最低5744,下探幅度有限,周度上涨1.17%。全周呈现冲高回落态势,最终收出带长上影线的小阳线。周K线组合看,1809合约本周期价大幅冲高,期价下方有支撑。基于周K线组合看,期价5750有支撑,后市考虑5750加仓多单。策略分析,前期5750建立的多单头寸,继续持有,5750继续加仓。


豆类现货市场

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,在截至5月23日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收获完成80.3%,比一周前的71.1%提9.2%。报告称,2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3600万吨,和上周持平,较年度初期预测值低了1800万吨,较上年产量低了2150万吨。阿根廷2017/18年度大豆播种面积为1800万公顷,低于2016/17年度的1920万公顷。这是播种面积连续第三年下降,因为农户转播玉米和小麦。

据加拿大统计局发布的最新压榨月报显示,2018年4月份加拿大大豆压榨量为167,756吨,高于上年同期的152,290吨,同比增长10.1%。不过2017/18年度迄今为止,加拿大大豆压榨总量为1,436,075吨,低于上年同期的1,420,751吨。

美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示,截至5月27日当周,美国大豆种植率为77%,前一周为56%,去年同期为65%,五年均值为62%。当周,美国大豆出苗率为47%,前一周为26%,去年同期为34%,五年均值为32%。

周四,美国大豆现货市场报价下跌。在美湾,美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳10.77美元,约合每吨401.7美元,比上一交易日下跌4.5美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的7月大豆期价高出57到60美分。在伊利诺伊州的中部地区,大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲10.025美元,比上一交易日下跌4.5美分。基差报价是比CBOT的7月大豆期价每蒲低了20到12美分。

北美1-3日,美国主产区气温快速回升,中西部高温将达到30℃,南部平原则普遍在35℃以上,高温干燥形势将加剧麦区旱情发展,尽管5月末的降水不同程度上改善了蒙大拿至堪萨斯西部的旱情。降水方面,6月1日晚,一个快速移动的阵性降水云系将在北部平原发生,2日将影响中西部产区,预计降水量20-50mm,降水一扫而过,将短时中断大豆、玉米春播,不过利于进一步增加土壤墒情,提振大豆、玉米作物生产。3日中西部回归晴朗干燥,利于播种作业恢复和新作出芽。

现货方面:6月1日,今日,沿海一级豆油主流价位在5610-5800元/吨,部分跌10-20元/吨,(天津贸易商5720-5730,日照贸易商5680,张家港贸易商5800,广州贸易商5610-5620)。沿海24度棕榈油价格在5010-5090元/吨,大多跌10-20元/吨,(天津贸易商5080-5090跌10,日照黄海未报,张家港贸易商5080跌20,广州贸易商5010,厦门未报)。



港口进口大豆及压榨

目前豆粕胀库现象还未完全缓解,油厂开机率仍偏低,上周全国各地油厂大豆压榨总量1650450吨(出粕1303855吨,出油313585吨),较上上周的压榨量1582450吨增加68000吨,增幅4.29%,当周大豆压榨产能利用率为47.78%,较上周的45.81%增1.97百分点。而因上合峰会6月9-11日在青岛召开,政府通知5月30日至6月11日青岛方圆200公里油厂都要停机,山东青岛、龙口及日照多家油厂接到政府停机通知,未来两周大豆压榨量将回落到160万吨左右,豆油产出量减少,将直接抑制豆油库存增长幅度,油脂供应虽充裕,但压力并不大。



据Cofeed调查统计,未来两个月大豆到港量:5月份最新预期930万吨,6月份最新预期1000万吨。不过4-6月份离目前还较远,船期还可能会有变化,我们将根据装船情况及时调整到港预估。

截止6月1日,当前国内港口进口大豆库存为691万吨,较上周减少近5万吨,上周港口库存报696万吨。总体分析,进口大豆库存处于相对高位,过往数据显示当前国内进口大豆库存处于高位。趋势上分析:国内港口进口大豆库存后市预计平稳,当前国内港口进口大豆库存基本保持在650--700万吨左右,当前接近上限,反映当前大豆供应充裕。



本周截止5月31日,国内油厂进口大豆压榨利润较上周出现反弹,当前江苏地区进口大豆压榨盈利为-37元,压榨出现亏损减少,前期压榨亏损一直维持100附近,上周压榨亏损123。近期CBOT豆价走势震荡,但始终围绕10-10.5美元整理,国内豆粕现货价格小幅上涨,部分地区普遍2950。整体而言:压榨出现亏损降低,油厂开机意愿预计有所恢复。


豆油库存

截止5月23日,国内豆油商业库存总量131.28万吨,较上周同期的128万吨增3.28万吨,增幅为2.56%,较上个月同期132万吨降0.72万吨,降幅为0.55%,较去年同期的121万吨增10.28万吨幅增8.5%,五年均值则是在97.959万吨。未来油厂开机率有保障,供应充裕令当前豆油行情还难以持续上涨。目前缺乏实质性的利多因素刺激。


总体判断:国内豆油去库存迹象近期有所放缓,豆油库存当前维持在近132万吨。近期国内进口大豆压榨放缓,豆油供应压力减轻还是比较明显的,但豆棕价差处于高位运行,限制豆油库存持续下降,价格更有优势的棕油势必抢占部分豆油份额。应该说豆油的基本面正逐步转强,但还需注意豆油库存同比依旧处在高位。


豆油技术分析

我们进行豆油1809合约技术分析,周K线分析,本周豆油期价在上周收出长上影线十字星后,本周期价最高5962,最低5744,下探幅度有限,周度上涨1.17%。全周呈现冲高回落态势,最终收出带长上影线的小阳线。周K线组合看,1809合约本周期价大幅冲高,期价下方有支撑。基于周K线组合看,期价5750有支撑,后市考虑5750加仓多单。策略分析,前期5750建立的多单头寸,继续持有,5750继续加仓。



总结以及操作建议

周K线分析,本周豆油期价在上周收出长上影线十字星后,本周期价最高5962,最低5744,下探幅度有限,周度上涨1.17%。全周呈现冲高回落态势,最终收出带长上影线的小阳线。周K线组合看,1809合约本周期价大幅冲高,期价下方有支撑。基于周K线组合看,期价5750有支撑,后市考虑5750加仓多单。策略分析,前期5750建立的多单头寸,继续持有,5750继续加仓。

恒泰期货研究所沈大尉

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