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豆价10美元徘徊 豆油多单持有不加仓

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年06月08日

作者:沈大尉  投资咨询从业资格号:Z0012216  电话:021-60212719

摘要:周K线分析,本周豆油期价在上周收出长上影线阳线后,本周期价最高5954,最低5722,低点较上周略为下行,周度下跌2.17%。全周呈现冲高回落态势,最终收出带长上影线的阴线。周K线组合看,1809合约本周期价周初冲高,期价上方有阻力。基于周K线组合看,期价5950有阻力,上行乏力,下周观察下方支撑。策略分析,前期5750建立的多单头寸,继续持有,下周不加仓。


豆类现货市场

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,在截至5月30日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收获完成89.3%,比一周前的80.3%提9%。全国大豆平均单产降低到了每公顷2.23吨,主要因为收获工作推进到了那些受到夏季持续干旱影响的地区。报告称,2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3600万吨,和上周持平,较年度初期预测值低了1800万吨,较上年产量低了2150万吨。

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至6月3日当周,美国大豆生长优良率为75%。当周,美国大豆种植率为87%,前一周为77%,去年同期为81%,五年均值为75%。当周,美国大豆出苗率为68%,前一周为47%,去年同期为55%,五年均值为52%。

海关数据显示,中国5月大豆进口量为969万吨,创2017年7月以来最高单月进口量,4月进口为692万吨。数据显示,1_5月中国进口大豆总量达3617万吨。

法国分析机构——战略谷物公司发布的月度报告显示,2018/19年度欧盟大豆产量预计为274万吨,略低于早先预测的276万吨,不过比上年的260万吨增加5.4%。2018/19年度欧盟大豆播种面积预计为99万公顷,略低于早先预测值100万公顷,比上年的97万公顷增加2.1%。2018/19年度欧盟大豆单产预计为2.77吨/公顷,与早先预测值相一致,比上年的2.68吨增加3.4%。

据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,新的发展形势预示阿根廷政府不太可能推迟阿根廷大豆出口关税下调政策。自2015年12月份上台后,马克里总统实施经济改革政策,其中包括取消货币管制,降税及削减政府补贴(电力及运输),旨在降低通货膨胀,提振经济活力。尽管如此,对于人来说,改革力度过大,造成工会及养老金集团强烈抗议,而对于指望通货膨胀降低及政策改革速度更快的投资者来说,这还远远不够。

北美8日美国降水云系由北部平原进入中西部,影响大豆、玉米核心产区,其中内布拉斯加东部、爱荷华、密苏里北部、伊利诺斯、密苏里、印第安纳、俄亥俄未来72小时降水量将超过50mm,且气温回落,将有效改善夏季高温下的墒情压力,尤其是达科他和密苏里州干旱初现端倪,降水显得较为及时。预计下周中西部产区还将有一轮降水活动,天气形势将继续为美豆、玉米初期生产提供利好,天气升水条件暂且不足,良好的作物生长状况及贸易争端不确定性预期继续施压期货市场。南部平原俄克拉荷马和德克萨斯州持续晴热为小麦收获提供利好,不过10日堪萨斯州将有强降雨或威胁新麦品质。

现货方面:(6月8日)沿海一级豆油主流价位在5560-5700元/吨,大多跌20-50元/吨,(天津贸易商5620-5630,日照贸易商5630,张家港贸易商5700,广州贸易商5560-5580)。沿海24度棕榈油价格在4920-5030元/吨,大多跌20-60元/吨,(天津贸易商4990-5000跌30,日照贸易商5020-5030跌60,张家港贸易商4950,广州贸易商4920,厦门未报)。



港口进口大豆及压榨

因上合峰会6月在青岛召开,山东沿海大部分油厂5月30日-6月11日停机,上周(5月26日-6月1日),国内油厂开机率有所下降,全国各地油厂大豆压榨总量1629100吨(出粕1286989吨,出油309529吨),较上上周的压榨量1650450吨下降21350吨,降幅1.28%,当周大豆压榨产能利用率为47.16%,较上周的47.78降0.72百分点。且因临近月底,山东部分工厂5月30日-6月11日将停机,预计下周压榨量将进一步下降到162万吨左右,有利于豆粕库存消化。



据Cofeed调查统计,未来两个月大豆到港量:2018年6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨,较5月份的904.2万吨增长5.61%,高于我们之前预期的940万吨,较去年同期的903.48万吨增5.69%。且后续大豆到港量依旧十分庞大,7月份大豆到港预期在950万吨,8月份预期880万吨。。

截止6月8日,当前国内港口进口大豆库存为698万吨,较上周增加近7万吨,上周港口库存报691万吨。总体分析,进口大豆库存处于相对高位,过往数据显示当前国内进口大豆库存处于高位。趋势上分析:国内港口进口大豆库存后市预计小幅上扬为主,当前国内港口进口大豆库存基本保持在650--700万吨左右,当前接近上限,反映当前大豆供应充裕。



本周截止6月8日,国内油厂进口大豆压榨利润较上周出现下滑,当前江苏地区进口大豆压榨盈利为-93元,压榨出现亏损有所加大,前期压榨亏损一直维持40附近,上周压榨亏损37。近期CBOT豆价走势震荡,破10美元整理平台,国内豆粕现货价格小幅下滑,部分地区普遍2900。整体而言:压榨出现亏损增大,油厂开机意愿一般。

豆油库存

截止5月31日,国内豆油商业库存总量132.85万吨,较上周同期的131.5万吨增1.35万吨,增幅为1.03%,较上个月同期129.75万吨增3.1万吨,增幅为2.39%,较去年同期的123.02万吨增9.83万吨幅增7.99%,五年均值则是在100.8万吨。目前缺乏实质性的利多因素刺激。

总体判断:国内豆油去库存迹象近期有所放缓,豆油库存当前维持在近132万吨。本周国内外油脂期货盘频繁震荡,经销商入市补库积极性减弱,本周市场总体成交继续下降,据Cofeed统计,全国主要工厂豆油成交总量为81990吨,日均成交量16398吨。相比之下,上周全国主要工厂豆油成交总量为88400吨,日均成交量17680吨。近期国内进口大豆压榨放缓,豆油供应压力减轻还是比较明显的,但豆棕价差处于高位运行,限制豆油库存持续下降,价格更有优势的棕油势必抢占部分豆油份额。应该说豆油的基本面正逐步转强,但还需注意豆油库存同比依旧处在高位。


豆油技术分析

我们进行豆油1809合约技术分析,周K线分析,本周豆油期价在上周收出长上影线阳线后,本周期价最高5954,最低5722,低点较上周略为下行,周度下跌2.17%。全周呈现冲高回落态势,最终收出带长上影线的阴线。周K线组合看,1809合约本周期价周初冲高,期价上方有阻力。基于周K线组合看,期价5950有阻力,上行乏力。策略分析,前期5750建立的多单头寸,继续持有,下周不加仓。



总结以及操作建议

周K线分析,本周豆油期价在上周收出长上影线阳线后,本周期价最高5954,最低5722,低点较上周略为下行,周度下跌2.17%。全周呈现冲高回落态势,最终收出带长上影线的阴线。周K线组合看,1809合约本周期价周初冲高,期价上方有阻力。基于周K线组合看,期价5950有阻力,上行乏力。策略分析,前期5750建立的多单头寸,继续持有,下周不加仓。

恒泰期货研究所沈大尉

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