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恒泰期货早盘聚集20180611

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年06月11日

宏观要闻解读

中国5月CPI连续两个月处于“1时代”,PPI环比由降转升

中国CPI连续第二个月处于“1时代”,5月CPI同比1.8%,预期1.8%,前值1.8%;5月PPI同比4.1%,预期3.9%,前值3.4%。具体来看,CPI涉及的各类商品中,猪肉价格同比下降16.7%,对CPI的拖累仍然高达0.43个百分点。鲜果价格下跌2.7%,其他食品烟酒商品价格同比均上涨,蛋类价格上涨20.8%,鲜菜价格上涨10.0%,禽肉类价格上涨6.4%。PPI方面,生产资料价格的上涨是PPI主要的推升动力。同比来看,采掘工业价格上涨8.1%,原材料工业价格上涨7.4%,加工工业价格上涨4.4%。
可以看到CPI同比处于低位主要在于猪肉价格持续下跌,但需要注意的是,猪粮比已跌破盈亏平衡线,且中美贸易摩擦对农产品价格造成的不确定性,可能影响饲料成本,逐渐对猪价产生正面传导,意味着猪价继续下跌空间不大。目前来看通胀或有低位回升的趋势,但是快速上行的风险不大,短期不会对货币政策形成明显制约。
PPI同比增长提速,环比由降转升,主要得益于国际原油价格上涨,使得石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业涨幅均有扩大,叠加钢材市场需求较旺,黑色金属冶炼和压延加工业环比由降转升。但考虑到中国需求终端放缓叠加美国内陆价差等因素,国际油价上涨趋势或难以持续,PPI未来走势偏向于稳中趋缓,PPI与CPI的价差将有所缩窄。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                                 预期       前值

16:00  意大利  4月季调后工业产出环比                        -0.5%       1.2%

16:30   英国   4月制造业产出同比                             3.1%       2.9%

16:30   英国   4月制造业产出环比                             0.3%      -0.1%

16:30   英国   4月工业产出环比                               0%         0.1%

 

金融期货

股指期货:IF1806,IH1806,IC1806

基本面/盘面:上周五A股三大股指集体低开低走一路下挫,其中,上证综指5日、10日均线及3100点整数关口均告失守;中证500指数盘中创出近4个月新低;创业板指盘中一度失守1700点关口。盘面上,独角兽及CDR品种相对强势,其余板块大多哀鸿遍野。截至收盘,沪指下跌1.36%,创业板指下跌1.09%。期指市场午后持续下挫。三大主力合约全天呈现下行趋势,跌幅均超过1%,其中IH1806合约收跌近2%。
在存量博弈的大背景下,指数从5月31日起开始的超跌反弹行情已经借由上周五的暴跌宣告结束,未来一段时间仍将延续超跌-反弹-超跌的循环。近日两融余额持续下降,投资者心态偏向谨慎。5月31日以来,上证指数自3041点无量反弹,未来不排除继续下探寻底的可能。上周CDR配套政策、基金陆续落地,境外独角兽回归渐行渐近,对于A股来说,独角兽回归对于市场整体难言利好,本周开始募集的6只战略配售基金将对市场资金面构成一定冲击。上周五的富士康上市对市场造成的抽血效应已经体现,周一6月11日宁德时代即将上市,对市场资金面的冲击想必也不会小。6月14日凌晨美联储将公布利率决议结果,市场普遍预期美联储大概率将继续加息,可以说是板上钉钉。上周中国央行超量续作MLF,国内资金面维持平稳,但美联储加息对于国内资金面的影响依然不容忽视。6月14日,俄罗斯世界杯也将开幕,所谓的“世界杯魔咒”或将对A股走势造成一定的冲击。白宫日前表示,将于6月15日公布被征收25%关税的500亿美元中国产品最终名单,征税名单的宣布也将对相关板块造成打击。纵观A股,本周可谓是危险重重,步步杀机,投资者还请千万小心应对。预计本周期指将进入震荡下行的探底行情,若无重大利好释放,IF和IH大概率将下探至前低3696和2586附近,IC则有可能一路下探至5453附近。
操作方面,IF,IH,IC空单可以入场。

操作策略:IH1806,IF1806,IC1806:做空

 

能源化工

原油1809

基本面:1.俄罗斯6月首周原油产量超出减产协议限额,俄罗斯6月首周增加原油产量至1110万桶/日。根据全球减产协议,俄罗斯的产量限额应该在1095万桶/日左右;此前俄罗斯能源部长与沙特石油部长暗示6月会讨论放松减产约束。中国的原油进口量从历史高位回落,5月进口3904万吨,创年内新低(除春节月份),同时美国的原油产量续创新高。
2. 上周委内瑞拉在递交原油产品的过程中已经出现严重滞后,表明该国原油生产困难加大。全球石油供给跌幅加大并超出预期,石油过剩的难题目前正在转变为短缺。
3. CFTC能源持仓周报:至6月5日当周,投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸减少10,785手合约,至313,450手合约,创最近七个月新低,
4.美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(6月8日)公布数据显示,截至6月8日当周,美国石油活跃钻井数增加1座至862座,过去10周内第9次录得增长,续刷2015年3月来新高。去年同期美国石油活跃钻井数为741座。
前两日市场明显的东强西弱格局,使得SC下跌并不明显,新单在473附近继续尝试做空,止损478

操作策略:473附近继续尝试做空,止损478

 

PTA 1809

基本面:由于需求仍存在斯尔克以及山力新装置投产预期,供应端经过前期检修库存环比出现明显降幅。从供需基本面来看PTA表现良好,预计短线PTA下行空间相对有限。
PTA仍在去库存阶段,短期的回调是做多机会

操作策略多单持有,新单5660入场,止损5620

 

PP 1809

基本面:周五(5月25)国内PP库存环比5月18日下降1.32%,其中石化企业库存下降,港口库存、贸易企业库存上升。周五(5月25日)国内石化企业PP库存环比5月18日下降2.49%。周内石化出货尚可,库存继续下降。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约6.75万吨,较上周减少1.46%。周内新增石家庄炼厂、蒲城清洁能源、镇海炼化一线停车检修,其中石家庄炼厂为临时停车,另大庆炼化新线恢复开车。
PP库存去化相对较好,接近中值附近,但价格仍然相对强势,原油走弱或带动PP短期下行,但总体宽幅震荡,暂时观望

操作策略:建议观望

 

LLDPE 1809

基本面:
5月25日国内PE库存环比5月18日增加1.3%,其中石化企业和样本贸易商企业库存环比增加,港口库存环比下降。5月25日国内石化企业PE库存环比5月18日下降1.2%。周内石化降价,且部分配合批量优惠政策,促进销售,库存稳步下滑。生产方面,检修石化装置有所减少,检修涉及年产能300.5万吨,损失产量在4.88万吨,环比减少0.68万吨。
库存去化效果比PE差,价格也表现弱势,建议观望

操作策略:观望

 

橡胶1809

基本面: 截至2018年6月5日,青岛保税区总库存维持小幅攀升态势,总库存微增至17.52万吨,较5月中旬小幅增长1.6%。而此次库存增长的主要原因来自于合成胶库存当中的混合胶库存的快速增长,而天然胶库存仅少量增加。
短期天胶仍然在震荡区间,远期矛盾正在转化,建议新单观望

操作策略:建议观望

 

甲醇1809

基本面:前期的上涨主要是库存低位,华东地区现货坚挺,基差较大,期货上涨进行基差修复,同时,装置检修导致供给端有一定缩减。
近期虽然逻辑上库存矛盾已经体现,装置复产将导致供需矛盾环节,导致基差修复,而修复方式短期有所转变,基差较大的情况下,甲醇的修复表现为区间震荡,建议空单止损离场0

操作策略:空单止损离场

 

沥青1806

基本面: 据卓创资讯船期在线显示,委内瑞拉港口出现严重塞船事件!近日委内瑞拉国家石油公司宣布,原油出口遭遇不可抗力,无法保证6月份的原油供应量。或影响中国三分之一的沥青产量
短期做多,入场3190,止损3168,目标3280

操作策略短期做多,入场3190,止损3168,目标3280

 

黑色产业链

螺纹1810

基本面:上周公布周度库存数据螺纹去库速度有所放缓,有累库迹象,表明夏季需求淡季正在逐步到来。下游建材成交152463吨,下游需求正在逐步下降,对应的,和需求淡季相印证。钢厂方面,开工率因为高利润一直在增加,但是部分地区的开工已经在高位,且因为环保等问题,山东徐州限产。6月份下旬,需求淡季可能到来,后期关注限产问题。

操作策略:可逐步建立螺纹空单,带好止损

 

热卷1810

基本面:热卷社会库存钢厂库存开始累库,库存绝对值上,热卷相对螺纹来说处于低位,然而最近螺纹去化速度相对热卷过快,在边际上利多螺纹。而从冷热卷的逻辑当中,热卷近期相对价格比较高,热卷供给可能会增加。做多卷螺价差的头寸建议离场。

操作策略:观望

 

铁矿1809

基本面:钢厂利润高位,但是钢厂铁矿库存在历年中位,补库意愿不强,后期可能会加大对铁矿的需求,且后期矿山发货量巨大,供应压力依然较大,铁矿在钢矿中依然有较弱的逻辑。

操作策略:可在473左右建立空单,480止损

 

 

有色金属

铜CU1808

外盘/基本面:5月铜材开工率为83.37%,同比增长7.35%,订单持续向好。5月初以来,全球整体铜交易所库存下滑2.79万吨。伴随下游库存进一步消耗,企业补库有望提前。5月份电线电缆企业开工率为90.99%,同比增长0.82%,环比增长1.87%。前期国网订单陆续投入生产。一系列信号显示下游铜消费预期逐步转好。操作上建议维持多头思路,可逢低做多。

操作策略:操作上建议暂时维持逢低做多的思路。

 

锌ZN1808

外盘/基本面:近期,伦锌价格调整后再度回升,上破60日均线;主要受到国家经济数据良好和锌显性库存持续减少支撑;但LME库存的增加以及进口锌的流入,中期来看,锌供不应求的格局逐渐改变,锌价上升空间将受到限制。操作上,建议可在24500附近做空沪锌1808合约。

操作策略:操作上,建议可在24500附近做空沪锌1808合约。

 

镍NI1809

外盘/基本面:镍库存持续下降大背景下,环保因素、不锈钢及电池行业需求向好、预期挤仓等多因素驱动下镍价偏强。然而近期关注不锈钢现货交投情况,即将步入6月,作为不锈钢需求淡季,下游订单或清淡,镍价或短期承压,操作上建议多单继续持有,激进者可参与短空。

操作策略:操作上建议多单继续持有,激进者可参与短空。

 

铝AL1808

外盘/基本面:近期推动多头积极入场因素为市场传言近期将出台“关于整顿自备电厂”正式文稿,短期在该事件发酵下预计铝价维持震荡偏强格局;氧化铝拥有一定利润,企业生产积极性较高,5月氧化铝产量开始回升,预计短期反弹空间有限,建议二季度沪铝空单继续持有,关注15000附近的压力。

操作策略:建议二季度沪铝空单继续持有,关注15000附近的压力。

 

金1812

外盘/基本面:上周,美元总体呈现出弱势下行的走势,但是总体上居于相对高位,一周美元跌破94关口,收跌0.68%。收报93.542。不过相比于其他货币,美元进一步加息的预期在不断走强,英镑、澳元、加元近期加息的概率都有所降低,欧元区尽管有七月讨论逐步退出宽松政策的计划,但意大利政局以及贸易纠葛的不确定性也使得欧元有所走弱。而随着特金会的如期召开,美元或王者归来。短期黄金仍有走弱可能,操作上建议可寻找低点做多沪金1812主力合约。

操作策略:操作上建议可寻找低点做多沪金1812主力合约。

 

银1812

外盘/基本面上周,美元总体呈现出弱势下行的走势,但是总体上居于相对高位,一周美元跌破94关口,收跌0.68%。收报93.542。不过相比于其他货币,美元进一步加息的预期在不断走强,英镑、澳元、加元近期加息的概率都有所降低,欧元区尽管有七月讨论逐步退出宽松政策的计划,但意大利政局以及贸易纠葛的不确定性也使得欧元有所走弱。而随着特金会的如期召开,美元或王者归来。操作上建议激进投资者白银可逢高试空。

操作策略:操作上建议激进投资者白银可逢高试空。

 

 

油粕板块

豆粕1809

基本面/盘面: 8日,CBOT豆价震荡下行,美豆生长天气良好。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,整体保持逢大跌做多思路,9.7-10美元是建立多头良机。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心有所下降,跌破10美元整理平台,9.5美元有较强支撑。8日07合约期价报收9.69美元,日内震荡态势,当前走势反复。1809油粕比1.974,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。8日张家港现货前市报价2850。国内豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕09 观望

 

棕榈油1809

基本面/盘面:6月8日BMD马棕榈震荡,前市低位震荡行情,08合约期价震荡下行。大连棕油期价低位震荡反弹,近期期价未创新低,有所走强,但棕油走势弱于豆油,前市再创新低,5月整体弱势。月线角度分析,棕油在4、5月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油后期逐步趋强,等待低点的确立。8日张家港前市现货4950。投资建议,09合约做多。

操作建议:1809合约 4970多  4950损

 

豆油1809

基本面/盘面:6月11日,张家港1豆前市报价5700。CBOT豆价震荡下行,CBOT大豆07合约8日报收9.69美元,大豆期价延续高位调整,跌破10美元整理平台,9.7美元有支撑。国内09合约油粕比1.974,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09  5700做多  5680损

 

鸡蛋1809

基本面/盘面:鸡蛋1809合约期价震荡行情,09合约期价重心下移,跌破4100一线,持仓减少,减仓6500手,8日期价报收4050附近,8日鸡蛋期货价格高位震荡下行为主。6月8日全国产区鸡蛋报价平稳。河南漯河产区报3.35元/斤,下跌近0元/斤。鸡蛋期货价格下方有支撑,1809合约观望。

操作策略:1809合约,观望

 

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