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恒泰期货早盘聚焦20180612

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年06月12日

宏观要闻解读

美国加息及减税刺激政策下,新兴市场存较大风险隐患

美联储6月会议周三即将拉开帷幕,市场预测美联储届时加息25个基点几乎是板上钉钉。在这样的情况下,亚太地区五大经济体将与美联储发生利率倒挂,即政策利率低于美联储的联邦基金利率。这五大经济体分别是泰国、韩国、澳大利亚、新西兰和中国台湾。之所以出现这样的现象在于高额的经常账户盈余和具有吸引力的实际收益率是两个关键因素,市场仍然认为,经常账户盈余规模庞大的地区,就有很好的应对美元走强的缓冲垫。但需要注意的是,目前绝大多数新兴经济体货币如此脆弱的原因不仅仅在于经济基本面并不稳固,还在于美元回流带来的冲击。目前减税等相关财政刺激政策还没有开始实施,若实施将出现不得不发行更大规模的新债将不断回吸美元的现象,那么届时市场将出现更大程度的美元短缺。
此前上周四,巴西政府干预升级,但还是未能阻挡巴西雷亚尔的暴跌,而周五早上新兴市场的抛售更是“无差别地”扩展到几乎每一国家,南非兰特,印度卢比,波兰兹罗提,俄国卢布,韩元,墨西哥比索,匈牙利福林均出现了较大幅度的下跌。目前对新兴市场仍存希望是非常危险的,除非美联储在美国财政部大量发债推升美元流动性时终止缩减资产负债表,否则收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                                 预期       前值

12:30   日本   4月第三产业活动指数环比                      0.6%       -0.3%

16:30   英国   4月三个月ILO失业率                           4.2%        4.2%

16:30   英国   5月失业金申请人数变动(万人)                   --         3.12

17:00   德国   6月ZEW经济景气指数                           -13.8       -8.2

17:00   德国   6月ZEW经济现况指数                            85          87.4

时间   事件

特朗普与金正恩在新加坡会晤

 

金融期货

股指期货:IF1806,IH1806,IC1806

基本面/盘面:昨日中国央行不开展公开市场操作,当日有200亿元7天逆回购到期,共计净回笼200亿元。
周一沪深两市早盘小幅低开,沪指上午围绕3050点宽幅震荡。午后,沪指持续走弱盘中击穿3041前期低点,续创2017年5月以来新低,随后沪指反弹,创业板指表现相对偏弱,跌破1700点整数关口,创此番调整行情的新低3037.91。截止收盘,沪指跌0.47%,创业板指跌1.34%。期指市场早盘集体飘红。IF和IH全天表现震荡上行,午后IH涨幅略扩大,收涨近1%;IC主力早盘波动较大,午后现V型走势,勉强收涨。
盘面上,独角兽板块活跃。午后有媒体称百度目前正在冲刺准备CDR材料,进度反超阿里巴巴和京东集团,百度概念股拉升走强。世界杯板块表现活跃,次新股午后大幅杀跌。从整体看,A股弱势震荡格局依旧延续,其中主板、创业板再创阶段新低,显著影响市场人气。尾盘由于主板市场有着指标股的护盘而出现了下影线,但创业板指的护盘意愿不强,创业板指出现了破位的趋势。当前市场总体处于震荡寻底阶段,外部面临不确定因素依然较多,美联储加息将进一步加剧全球美元流动性收缩,部分过度加杠杆的新兴经济体将承压。脱欧路线选择或使英国再陷危机,欧洲问题仍不可掉以轻心。国内过高的流动性预期和当前资金面紧平衡矛盾难以调和,市场资金面偏紧。从技术面来看,昨日沪指收出低开震荡收低的阴十字星,这颗阴星的量能是大幅萎缩的,投资者谨慎观望情绪更加浓厚。从均线系统来看,昨日上证综指大盘5日均线和10日均线继续下行,大盘技术面弱势可见一斑。预计短期内期指将进入震荡下行的探底行情,若无重大利好释放,IF和IH大概率将下探至前低3696和2586附近,IC则有可能一路下探至5453附近。注意本周五是1806合约的交割日,主力移仓换月已经开始。
操作方面,IF,IH,IC空单持有。

操作策略:IH1806,IF1806,IC1806:空单持有

 

能源化工

原油1809

基本面:1.伊朗石油部长称:油价仍需要更多支撑和稳定。不应夸大原油市场对更多供应的需求。伊拉克已经减少了产量并执行了2016年12月的OPEC协议。OPEC与盟国没有达成减产目标,原油价格仍低于期望水平,OPEC+不应该受有关增产的呼吁影响。
2.俄罗斯6月首周的原油日产量增至1110万桶,高于全球减产协议规定的上限。根据全球性减产协议,俄罗斯需将原油日产量从1124.7万桶削减30万桶。本月第一周,俄罗斯原油日均产量为151.万吨,并且从未低于1511万吨。OPEC和俄罗斯等其他主要产油国6月22-23日将在维也纳会面,商讨减产协议未来何去何从。俄罗斯和沙特之前暗示可能逐渐提升产出以防供应短缺。多数俄罗斯油企支持增产,因为油价上月已经达到80美元。目前油价约在每桶76美元之上。俄罗斯总统普京称60美元的油价对于俄罗斯而言是合理的。俄罗斯5月原油日产量连续第三个月停滞在1097万桶
前两日市场明显的东强西弱格局,使得SC下跌并不明显,新单在473附近继续尝试做空,止损478

操作策略:473空单持有,止损478

 

PTA 1809

基本面:由于需求仍存在斯尔克以及山力新装置投产预期,供应端经过前期检修库存环比出现明显降幅。从供需基本面来看PTA表现良好,预计短线PTA下行空间相对有限。
PTA仍在去库存阶段,短期的回调是做多机会

操作策略多单持有,新单5660入场,止损5620

 

PP 1809

基本面:周五(5月25)国内PP库存环比5月18日下降1.32%,其中石化企业库存下降,港口库存、贸易企业库存上升。周五(5月25日)国内石化企业PP库存环比5月18日下降2.49%。周内石化出货尚可,库存继续下降。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约6.75万吨,较上周减少1.46%。周内新增石家庄炼厂、蒲城清洁能源、镇海炼化一线停车检修,其中石家庄炼厂为临时停车,另大庆炼化新线恢复开车。
PP库存去化相对较好,接近中值附近,价格仍然相对强势,观望或回落短多

操作策略:观望或回落短多

 

LLDPE 1809

基本面:
5月25日国内PE库存环比5月18日增加1.3%,其中石化企业和样本贸易商企业库存环比增加,港口库存环比下降。5月25日国内石化企业PE库存环比5月18日下降1.2%。周内石化降价,且部分配合批量优惠政策,促进销售,库存稳步下滑。生产方面,检修石化装置有所减少,检修涉及年产能300.5万吨,损失产量在4.88万吨,环比减少0.68万吨。
PE价格总体处于宽幅震荡,短期可尝试反弹

操作策略:做多,止损9225

 

橡胶1809

基本面: 截至2018年6月5日,青岛保税区总库存维持小幅攀升态势,总库存微增至17.52万吨,较5月中旬小幅增长1.6%。而此次库存增长的主要原因来自于合成胶库存当中的混合胶库存的快速增长,而天然胶库存仅少量增加。
短期天胶仍然在震荡区间,远期矛盾正在转化,建议新单观望

操作策略:建议观望

 

甲醇1809

基本面:前期的上涨主要是库存低位,华东地区现货坚挺,基差较大,期货上涨进行基差修复,同时,装置检修导致供给端有一定缩减。
近期虽然逻辑上库存矛盾已经体现,装置复产将导致供需矛盾环节,导致基差修复,而修复方式短期有所转变,基差较大的情况下,甲醇的修复表现为区间震荡,建议空单止损离场0

操作策略:空单止损离场

 

沥青1806

基本面: 据卓创资讯船期在线显示,委内瑞拉港口出现严重塞船事件!近日委内瑞拉国家石油公司宣布,原油出口遭遇不可抗力,无法保证6月份的原油供应量。或影响中国三分之一的沥青产量
短期做多,入场3190,止损3168,目标3280

操作策略短期做多,入场3190,止损3168,目标3280

 

黑色产业链

螺纹1810

基本面:上周公布周度库存数据螺纹去库速度有所放缓,有累库迹象,表明夏季需求淡季正在逐步到来。下游建材成交210149吨,南方部分地区梅雨季节尚未到来,且工地存在赶工现象,可能提振一部分需求。钢厂方面,开工率因为高利润一直在增加,但是部分地区的开工已经在高位,且因为环保等问题,山东徐州限产。6月份下旬,需求淡季可能到来,后期关注限产问题。

操作策略:可逐步建立螺纹空单,带好止损

 

热卷1810

基本面:热卷社会库存钢厂库存开始累库,库存绝对值上,热卷相对螺纹来说处于低位,然而最近螺纹去化速度相对热卷过快,在边际上利多螺纹。而从冷热卷的逻辑当中,热卷近期相对价格比较高,热卷供给可能会增加。做多卷螺价差的头寸建议离场。

操作策略:观望

 

铁矿1809

基本面:钢厂利润高位,但是钢厂铁矿库存在历年中位,补库意愿不强,后期可能会加大对铁矿的需求,且后期矿山发货量巨大,供应压力依然较大,铁矿在钢矿中依然有较弱的逻辑。

操作策略:473持有空单,480止损

 

 

有色金属

铜CU1808

外盘/基本面:5月铜材开工率为83.37%,同比增长7.35%,订单持续向好。5月初以来,全球整体铜交易所库存下滑2.79万吨。伴随下游库存进一步消耗,企业补库有望提前。5月份电线电缆企业开工率为90.99%,同比增长0.82%,环比增长1.87%。前期国网订单陆续投入生产。一系列信号显示下游铜消费预期逐步转好。操作上建议维持多头思路,可逢低做多。

操作策略:操作上建议暂时维持逢低做多的思路。

 

锌ZN1808

外盘/基本面:近期,伦锌价格调整后再度回升,上破60日均线;主要受到国家经济数据良好和锌显性库存持续减少支撑;但LME库存的增加以及进口锌的流入,中期来看,锌供不应求的格局逐渐改变,锌价上升空间将受到限制。操作上,建议可在24500附近做空沪锌1808合约。

操作策略:操作上,建议可在24500附近做空沪锌1808合约。

 

镍NI1809

外盘/基本面:镍库存持续下降大背景下,环保因素、不锈钢及电池行业需求向好、预期挤仓等多因素驱动下镍价偏强。然而近期关注不锈钢现货交投情况,即将步入6月,作为不锈钢需求淡季,下游订单或清淡,镍价或短期承压,操作上建议多单继续持有,激进者可参与短空。

操作策略:操作上建议多单继续持有,激进者可参与短空。

 

铝AL1808

外盘/基本面:近期推动多头积极入场因素为市场传言近期将出台“关于整顿自备电厂”正式文稿,短期在该事件发酵下预计铝价维持震荡偏强格局;氧化铝拥有一定利润,企业生产积极性较高,5月氧化铝产量开始回升,预计短期反弹空间有限,建议二季度沪铝空单继续持有,关注15000附近的压力。

操作策略:建议二季度沪铝空单继续持有,关注15000附近的压力。

 

金1812

外盘/基本面:金价跌落千三关口,加上美国10年期国债收益率上行,美元似乎有意恢复涨势,于93.50上方交投。市场普遍预期美联储本周将进行年内第二次加息,可能在今年夏季进一步支撑美元。美元指数收涨0.04%,报93.58。基本金属方面在市场情绪谨慎下,整体呈分化偏弱走势。
短期黄金仍有走弱可能,操作上建议可寻找低点做多沪金1812主力合约。

操作策略:操作上建议可寻找低点做多沪金1812主力合约。

 

银1812

外盘/基本面:金价跌落千三关口,加上美国10年期国债收益率上行,美元似乎有意恢复涨势,于93.50上方交投。市场普遍预期美联储本周将进行年内第二次加息,可能在今年夏季进一步支撑美元。美元指数收涨0.04%,报93.58。基本金属方面在市场情绪谨慎下,整体呈分化偏弱走势。目前银价处于三角形区间整理,短期有突破可能,操作上建议激进投资者白银可逢低做多。

操作策略:操作上建议激进投资者白银可逢低做多。

 

 

油粕板块

豆粕1809

基本面/盘面: 11日,CBOT豆价震荡下行,美豆生长天气良好。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,整体保持逢大跌做多思路,9.5-9.7美元是建立多头良机。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心有所下降,跌破10美元整理平台,9.5美元有较强支撑。11日07合约期价报收9.53美元,日内震荡态势,当前走势反复。1809油粕比1.99,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。11日张家港现货前市报价2850。国内豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕09 观望

 

棕榈油1809

基本面/盘面:6月11日BMD马棕榈震荡,前市低位震荡行情,08合约期价震荡下行。大连棕油期价低位震荡反弹,近期期价未创新低,有所走强,但棕油走势弱于豆油,前市再创新低,5月整体弱势。月线角度分析,棕油在4、5月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油后期逐步趋强,等待低点的确立。11日张家港前市现货4950。投资建议,09合约做多。

操作建议:1809合约 4960多  4950损

 

豆油1809

基本面/盘面:6月12日,张家港1豆前市报价5700。CBOT豆价震荡下行,CBOT大豆07合约11日报收9.53美元,大豆期价延续高位调整,跌破9.8美元整理平台,9.5美元有支撑。国内09合约油粕比1.99,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09  5700做多  5680损

 

鸡蛋1809

基本面/盘面:鸡蛋1809合约期价震荡行情,09合约期价重心小幅下移,跌破4100一线,持仓减少,减仓2800手,11日期价报收4050附近,11日鸡蛋期货价格高位震荡下行为主。6月11日全国产区鸡蛋报价平稳。河南漯河产区报3.35元/斤,下跌近0元/斤。鸡蛋期货价格下方有支撑,1809合约观望。

操作策略:1809合约,观望

 

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