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恒泰期货早盘精要20181011

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年10月11日

宏观要闻解读

美国总统特朗普:美联储政策过于收紧 实在不同意美联储当前的政策

美股暴跌后,特朗普再度将矛头对准了“屡教不改”、坚持加息的美联储。
   美东时间10月10日周三美股盘后,为参加一场政治集会飞抵宾夕法尼亚州后,特朗普刚下空军一号就表示,
   “我认为美联储在犯错误,他们(的货币政策收得)太紧。我觉得美联储已经疯了。”
   “实际上,这是我们等待已久的(股市)调整,可我真的不赞成美联储现在的行动。”
   在此之前,本周三美股遭遇黑色星期三,三大股指集体创新低,标普500连跌五日,创下了特朗普当选总统以来的最长连跌记录,还创下八个月最大单日跌幅和两个月收盘新低。道指跌超830点,收创近两个月新低,纳指跌逾4%,收创三个多月新低。
   美股收盘后,白宫发声安抚市场。白宫发言人桑德斯在电邮声明中称,美国经济的基本面和前景仍然相当强劲。他列举了失业率处于五十年来低谷、企业和家庭减税等举措,称特朗普的经济政策是取得这些历史成就的原因。它们为继续增长创造了坚实的基础。
   虽然本周三美股大跌的一大推手是科技股重挫,但利率走高仍然在施压。北京时间周三上午,10年期美债收益率升至3.252%,刷新七年来最高纪录,到美股早盘时段仍处3.22%上方,盘后才跌落3.2%。
   这意味着,即使科技股跌势缓和,在美联储坚定继续加息的背景下,市场对利率飙升的担忧也不会那么容易缓解,美股威胁仍存。
   而倘若美股跌势持续,美国国内矛盾将急剧上升,并促使其对外火力全开。
   美国经济基本面和前景尚未出现悲观预期,过去一周美国却遭遇股债双杀,若这种情形持续出现,会引发巨大的经济和社会问题。因为美国人的养老金资产大多数都以股票加债券的经典组合为主进行配置,其中股票占大头。在每天都有1万人达到65岁退休年龄的美国,大量婴儿潮一代退休人士都要靠股票吃饭。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                                    预期         前值                

14:45   法国      9月CPI同比终值                              2.2%          2.2%

20:30   美国      10月6日当周首次申请失业救济人数(万人)    20.9          20.7

20:30   美国      9月CPI环比                               0.2%          0.2%

23:00   美国      10月5日当周EIA汽油库存变动(万桶)        -25           -45.9

23:00   美国      10月5日当周EIA原油库存变动(万桶)        250       797.5

 

金融期货

股指期货:IF1810,IH1810,IC1810

基本面/盘面昨日沪指全天出现宽幅震荡走势,个股表现活跃。但市场量能并未明显放大,做多情绪仍较低迷。沪指上涨0.18%,报收2725点;深成指下跌0.44%,报收8010点;创业板上涨0.06%,报收1346点。从盘面上看,钛白粉、次新股、油气产业等板块涨幅居前;白酒、自贸港、超级品牌等板块跌幅居前。沪股通净流出11.6亿,深股通净流出3.35亿。
   昨日市场整体上处于一个缩量震荡状态中,观望气氛依然浓厚,资金的抵抗力度也有所增强。资金面,随着MSCI纳入比例扩大以及A股“入富”在即,市场有望迎来增量资金。此外,随着《商业银行理财业务监督管理办法》的落地,短期增量资金可能有限,但中期来看,理财增量资金入市的节奏有望加快。基本面,本轮上涨逻辑在于海外风险因素落地,政策底利好信号逐渐在盘中显现,因此,推动本轮行情上涨的逻辑并未被打破。在沪指持续8个月的绵绵阴跌之后,三季度股市下跌动能有明显的减缓,呈现缩量偏弱震荡的走势。整体而言,当前证券私募全行业整体仓位水平已降至三年来新低,估值也达到了历史地位水平,当前整体估值与盈利已经趋于匹配,长期来看有盈利的安全边际的。四季度市场并没有太大向下出清的压力,市场在量能以及情绪面都有所好转,随着后续基本面边际改善,中期反弹行情依然可期,反弹的幅度会与稳金融、减税降费、改革开放的力度及预期相关。策略上,短期仍有回调压力,汇率未企稳之前,建议观望为宜。

操作策略:观望

 

国债期货:TS1812,TF1812,T1812

基本面/盘面:周三(10月10日),国债期货全天震荡,收盘小涨。10年期债主力T1812涨0.06%,5年期债主力TF1812涨0.05%,2年期主力合约跌0.01%。
   中国央行昨日不开展公开市场操作,连续第六个交易日不操作,当日无逆回购到期,总计零投放零回笼。银行间资金面延续宽松,回购利率续跌。银存间质押式回购利率悉数下行,shibor连续三日全线下跌。
   从基本面来看,虽然短期通胀超预期,但预计经济增速继续下行,长期通胀预期依旧稳定;国内资金面延续宽松、经济数据不佳整体利好债市,但在稳增长政策加码背景下,市场对远期经济预期有所改善。基本面对债市而言好坏参半。从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,有利于带动短端利率下行,从而打开长端利率下行空间,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。最后从利率水平来看,目前3.6%左右的10年期国债利率处于历史均值水平附近。综合判断,我们认为债市当前仍处于震荡期,短期内利率上下行的空间均有限。从盘面上来看,期债今日震荡回落之后尾盘重又拉起,盘面以宽幅震荡为主,未见明显趋势,建议近期以谨慎观望为主。

操作策略TS1812,TF1812,T1812:观望

 

能源化工

原油1812

基本面:市场持续担忧美国可能放松对伊朗被制裁,WTI及Brent原油价格夜盘均出现大幅回落。关注伊朗制裁问题解决方案。sc1812当前等待回落可继续做多,未有见顶迹象

操作策略:多单继续持有

 

PTA 1901

基本面:PTA在10月份装置检修较为集中,供应压力不大。下游聚酯及织造行业利润恢复,旺季需求可期。PTA加工费低位运行,后市来自成本端的支撑增强。当前调整,回落至7300-7350附近继续做多

操作策略:做多,回落7300-7350做多,目标8000

 

甲醇 1901

基本面:整体看四季度供需平衡,没有潜在供需缺口。整体震荡对待,技术上关注3400位置表现

操作策略:震荡观望

 

LLDPE 1901

基本面:成本端强势,当前为聚烯烃下游消费季节性旺季,对期货价格形成一定的支撑。当前调整,回落至9600附近可继续加仓多单。

操作策略:多单继续持有,回落至9600附近可加仓多单

 

pp1901

基本面:成本端强势支撑,交割库库存水平位于低位,节后补库需求,短期单边维持强势判断,多单继续持有。回落10400附近加仓多

操作策略:多单继续持有

 

沥青1901

基本面:现货市场价格上行放缓,利润改善带来开工率往上,沥青库存也由降转升。或能够抵消需求的反弹。关注3700关键位,有效跌破可短空

操作策略:短空,3700空,3750止损,目标3500

 

橡胶1812

基本面:沪胶供应宽松大逻辑未变,库存高企以及后续即将进入供应旺季带来的供应充裕状况难以得到改善,下游需求没有明显亮点,整体震荡格局难以改变,建议短线操作为主,夜盘短空单注意利润保护。

操作策略:震荡观望 短空12300附近注意止盈

 

黑色产业链

螺纹1901

基本面:工地存补货需求,现货价格坚挺,基差维持高位。宏观方面,央行降准或间接利多地产,但房地产市场价格出现拐点令市场看空情绪增加。产业方面,钢厂产能继续释放,供给承压,厂库和社库累积。10月7日钢联预估螺纹钢周产量334.64万吨,环比节前(9月27日)增加4.11万吨,周产能利用率73.36%,环比节前增加0.9%;螺纹(厂库+社库)684.70万吨,环比节前(9月27日)增加76.60万吨;新国标中要求螺纹钢增加锰和钒等合金元素,对成本形成支撑。

操作策略:观望

 

热卷1901

基本面:钢联库存数据显示,热卷产量有小幅下降。库存继续增加。总库存数310.92万吨,社会库存214.14万吨,厂库96.78万吨,分别增加了7.32、5.7、1.62。由于需求面弱于螺纹,盘面走势也较弱。当前策略反弹至4000附近做空,止损4000以上,目标3650。稳健者今日建议观望,等待节后布局长单。

操作策略:反弹至4000位置做空    止损4000以上 目标3650

 

铁矿1901

基本面:本币贬值对进口矿价形成支撑,钢企仍存补库需求,且港口库存结构有所改善,短期对铁矿价格有支撑。但受采暖季限产的影响,需求或将长期受到压制,反弹力度有限。

操作策略:观望

 

焦炭1901

基本面:山西地区焦企限产预期较强,内蒙古地区焦企开工满产,库存有所累积,但整体购销通畅。内蒙古环保督察组将于10月15日对乌海各辖区巡查,为期70天,届时对焦炭价格或有一定影响。陕西地区,产销处于平衡状态。短期,焦炭期价大幅拉涨后存在回调压力。

操作策略:观望

 

焦煤1901

基本面:内蒙古地区低硫精煤资源有限,价格稳定;河北、河南煤矿上提焦煤月度和季度长协价。焦企利润高企,生产积极性较高,对焦煤价格形成支撑。短期焦煤仍有上涨动能,但期价大幅拉涨后存在回调压力。

操作策略:观望

 

动力煤1901

基本面:进口煤限制预期加强,大秦线检修对煤炭运输有所抑制,秦皇岛煤炭库存高位回落,北方采暖季补库对下游需求有所提振,但冬季补库需求尚未完全启动,后期重点关注电厂煤炭日耗的上涨幅度和速度,期价大幅拉涨后存回调压力。

操作策略:观望

 

 

有色金属

铜CU1811

外盘/基本面: 今年,新兴市场自1月份高点以来至今已经下跌近20%左右。同时,LME铜价自6月高点以来,至最低点5773美元的跌幅也近20%。不过,铜价在国庆假期前强势反弹,在9月21日当周上涨7.32%,创16年以来最大周涨幅。目前同供需矛盾并不尖锐,尤其是供给端,新增产能有限,库存的下降使得供需处于平衡的状态,目前看铜价短期仍处于偏强的行情中,操作上建议以偏多为主,但是短期多头有减弱迹象,建议多单止盈部分仓位。

操作策略:操作上建议以偏多为主,但是短期多头有减弱迹象,建议多单止盈部分仓位。

 

锌ZN1811

外盘/基本面:宏观方面预计11月美国中期大选之前悲观情绪有所降温,大选之后全球贸易格局可能会有大的转变。市场对锌基本面改善的预期将逐渐体现到价格上,供给短期增量空间有限,而需求端消费旺季带来的实际需求较好,低库存可能还会维持一段时间。估计10月中旬之前锌价还会震荡偏强。操作上建议多单关注22800附近的压力。

操作策略:操作上建议多单关注22800附近的压力。

 

镍NI1811

外盘/基本面:鑫海第一批镍铁新产能或将于十月份投产,后期高镍铁供应可能逐渐趋于宽松,对镍价形成一定压力;从原料来看,国内镍矿价格继续持稳;从下游钢厂来看,上周五至今国内不锈钢市场窄幅震荡,整体观望氛围浓。操作上建议激进者可可现价做空沪镍1811主力合约,关注10万点附近的支撑。

操作策略:操作上建议激进者可可现价做空沪镍1811主力合约,关注10万点附近的支撑。

 

铝AL1811

外盘/基本面:周三(10月3日)升至逾三个月高位,因全球供应趋紧,伦敦金属交易所(LME)的铝库存已经降至逾十年最低水平;由于巴西炼厂Alunorte可能需要一年时间才能恢复正常生产水准,对于供应紧俏的担忧挥之不去。目前国内库存偏高制约内盘铝价反弹高度,后期关注15000附近的压力。操作上建议多单止损出局。

操作策略:操作上建议多单止损出局。

 

金1812

外盘/基本面:受到欧盟与英国可能达成脱欧协议的乐观情绪影响,欧元和英镑周三表现强势。但有分析人士指出,欧元短期内的涨幅有限,因为投资者仍然担心意大利公共财政的可持续性,尽管意大利经济财政部长特里亚周三重申,政府将尽一切所能重获金融市场信心,一些交易员仍对最终达成脱欧协议持怀疑态度。英镑兑美元周三触及两周高位,英镑和欧元反弹抵消了美债收益率上涨的影响,给美元带来一定压力。美元收报95.513,跌幅0.17%,操作上建议多单关注265附近的支撑。

操作策略:操作上建议多单关注265附近的支撑。

 

银1812

外盘/基本面:受到欧盟与英国可能达成脱欧协议的乐观情绪影响,欧元和英镑周三表现强势。但有分析人士指出,欧元短期内的涨幅有限,因为投资者仍然担心意大利公共财政的可持续性,尽管意大利经济财政部长特里亚周三重申,政府将尽一切所能重获金融市场信心,一些交易员仍对最终达成脱欧协议持怀疑态度。英镑兑美元周三触及两周高位,英镑和欧元反弹抵消了美债收益率上涨的影响,给美元带来一定压力。美元收报95.513,跌幅0.17%,操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

 

油粕板块

豆粕1901

基本面/盘面: 10日,CBOT豆价震荡节奏,前市USDA月度报告出台偏空,但盘面有所提前反应,期价有企稳迹象,中美贸易战形势不明,前市9月USDA月度报告偏空美豆单产被调高,今年大豆丰产概率大,近期豆价有8.3美元支撑。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,关税问题突出,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心止跌,8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价反弹,8.3美元附近为止跌区域。10日11合约期价报收8.52美元,当前走势震荡,区间中游运行。1901油粕比1.7,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。10日张家港现货前市报价3600。国内现货豆粕近期走势趋强。

操作建议:豆粕1901  观望

 

棕榈油1905

基本面/盘面:10月10日BMD马棕榈震荡节奏,前市低位震荡行情,期价创阶段性新低,呈现弱势,11合约期价低位震荡,呈现弱势震荡反弹格局。大连棕油期价低位震荡,近期棕油再次走弱,内强外弱格局,近期棕油走势弱于豆油菜油,重心有下移,8/9月整体弱势,近期价格有反复。月线角度分析,棕油在8月弱势整理走势,9月整体上行乏力,再创新低。我们判断棕油后期弱势运行。10日张家港前市现货4800。

操作建议:1905合约    观望

 

豆油1901

基本面/盘面:10月10日,张家港1豆前市报价5880。CBOT豆价前市震荡,中美贸易战不溯迷离,USDA月度报告显示单产较高,丰收概率大,前市美对豆农大幅补贴,CBOT豆价有8美元支撑,但机构调升美大豆库存,前市CBOT大豆11合约10日震荡,报收8.52美元,大豆期价延续低位震荡,8.3美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,有望阶段性见底。国内01合约油粕比1.70,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01  5900做多  5880损

 

棉花1901

基本面/盘面:棉花1901合约期价震荡行情,01合约期价重心下移,破16000一线,逼近15500,持仓增加,增仓7000手,10日期价报收15500附近,10日棉花期货价格震荡为主。10月10日棉花328指数报收16073。美棉出现低位震荡,近期有走弱迹象。棉花期货价格下方有支撑,1901合约先观察下方支撑,激进的可以短多。

操作策略:1901合约,15400多 15300损

 

苹果1903

基本面/盘面:苹果1903合约期价高位震荡行情,03合约期价跌破12000一线,重心下移,期价高位震荡,减仓340手。9月末媒体报道郑商所召开苹果交割政策修改会议。10日期价报收11900附近,10日苹果期货价格震荡,重心小幅上行。近期市场有报道,交割规则可能修改。10月10日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批9.5元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1903合约走势高位震荡为主,观望。

操作策略:1903合约,11700多 11666损

 

鸡蛋1811

基本面/盘面:鸡蛋1811合约期价震荡行情,11合约期价重心平稳,3900一线徘徊,持仓减少,减仓146手,10日期价报收3900附近,10日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势更强。10月10日全国产区鸡蛋报价稳住,河南漯河产区报3.8元/斤,下跌近0.1元/斤。鸡蛋期货价格近期高位运行,下方有支撑。

操作策略:1811合约,3838做多     3811损

 

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                                          能化咨询:     021-60212736

                                          有色、黑色:021-60212729

                                          农产品:       021-60212719

 


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