恒泰期货
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作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2021年01月08日
充满魔幻色彩的2020年已经过去，在这一年，宏观冲击成为影响市场的决定性因素。从新冠疫情爆发，到中国一季度GDP跌至-6.8%然后迅速复苏；从美国无限量量化宽松，全球流动性泛滥到美股暴跌后再创新高；从国际原油期货价格跌至负值到下半年带动全球工业品大幅反弹，金融市场剧烈动荡成为2020年醒目标签。展望2021年，全球经济共振复苏将成为主旋律，新冠疫苗在全球的广泛使用，将助推海内外需求修复，中美欧库存周期共振下，我国制造业进入新一轮高景气周期，消费和服务业也将加速修复，中国经济继续上行向潜在经济增速逐渐靠拢。财政、货币等宏观政策正常化成为主基调，虽有边际收紧，但不会有急转弯。大类资产配置视角，2021年经济复苏进入中后期阶段，上半年市场将以复苏交易为主线。大宗工业品，特别是有色板块受益于经济复苏，供需格局有利于多头，机会更多。化工板块聚烯烃产业链、聚酯产业链上游2021年处在产能扩张周期，机会分化。权益类资产存在分子驱动，但分母端有下拉影响，存在阶段性结构性机会，但需考虑牛市周期尾声因素。固收类资产上半年会受到名义GDP增速上行周期的压制，震荡修复为主。
欲进一步了解2021年期货市场格局和投资机会，请关注阅读恒泰期货研究所细分板块的年度报告。详见附件！
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