20140627股指期货周度策略报告

作者: 来源: 时间:2014年07月24日

主要观点：

本周期指在低位震荡，周四、周五小幅反弹，但受制于2155一线及均线压力位，周线小幅收阳。央行周四在公开市场上再度“零”操作，实现连续七周净投放态势。预示着市场资金面无虞。基本面无利好支撑，短线反弹力度有限。下周将公布6月官方PMI，或对盘面有短线支撑作用，本周以震荡思路为主，建议空仓或波段操作。

央行公开市场操作

人民银行于周四暂停了正回购例行操作。至此，当周公开市场共实现资金净投放１２０亿元。

“今日央行在暂停正回购的同时，进行了５００亿元国库现金定存的招标，彰显出管理层积极投放基础货币的态度。”国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞指出，“可以看到，今年二季度末的资金利率上行幅度低于历史同期水平，市场流动性宽松预期向好，并未出现恐慌情绪。资金面平稳态势仍将得以延续。”

多位受访的一线交易员均表示，当前银行间流动性的边际趋紧难以持续，央行必然会力保不出现类似去年的紧张状况发生。

值得一提的是，近期市场中有不少声音都在讨论逆回购重启的可能性。对此，包括广发银行在内的不少金融机构都持否定态度。“现阶段，央行完全可以通过减少正回购锁定资金量来平滑流动性波动，且效果已经不错。”

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