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作者: 来源:恒泰期货 时间:2015年07月24日
恒泰期货江明德：解读期指贴水多空交易力量不均
发表于：和讯期货
期指自交割以来，，三大期指一直持续震荡格局，盘中震荡明显，涨跌互现，不见强势上攻迹象。周三期指走势也再次出现分化，沪深300主力IF1508合约开盘窄幅震荡，之后空头发力一度下挫超百点，但跌幅有限随后反弹，尾盘保持平稳；上证50主力合约IH1508已连续三个交易日下跌，今日低开低走，盘中有所反弹后继续下探；中证500主力合约IC1508保持强势，开盘爬升继而跳水，低位呈现“W”型走势。
另一方面，近期市场股指期货连续维持着大幅贴水，且期指三个品种均呈现不同程度贴水。昨日收盘，三个期指主力合约IF1508、IH1508和IC1508依次较现货贴水211.96点、107.19点和547.24点，贴水幅度分别约5%、4%和7%。期指贴水存在多重因素，无论如何，期指高贴水总体还是显示目前市场心态较为谨慎。
就股指期货近期异常升贴水现象，和讯记者独家采访恒泰期货首席经济学家江明德先生，表述了他对近期期指大幅贴水的看法。
以下精彩观点：
最近一段时间大家对股指期货升贴水现象关注很多，讨论的重点在升贴水究竟是利多还是利空，他的观点:第一，对机构或者程序化交易而言所谓的利好是指会有更多的交易机会，机构不会关注升贴水但一定会关注和利用不合理的升贴水。第二，股指期货市场的贴水对散户的影响表现在信心上，这个和专业人士认知是不一样的，否则也不要限空了（即便不合理但至少在回应市场的关注）。从专业的角度，升贴水产生的核心是两个市场交易双方对趋势判断的不一致，交易力量的不均衡，因此在交易过程中产生的升贴水是有参考意义的，表明同一标的资产在不同市场的趋势。股指期货对现货市场的影响主要是近期合约，两者具有联动性，而远期只是期货市场交易者的观点，对目前的现货市场投资者影响不大。
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