恒泰期货
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作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2015年08月17日
宏观视角
本周人民币突然连续贬值，使得市场出现剧烈变动，国内商品与国外商品走势分化，而国内避险情绪也推高了贵金属价格，截止周五央行宣布对人民币贬值看法，市场逐步回归理性。
工业金属盘面整体反弹，基本面而言目前相对较弱，铜现货面较上周进口铜小幅下降，但需求依然实时询价，长期维持看空观点。国外铝市场较继续走弱，受原油影响成本回落，国内铝期现价差扩大，锌短期国外现货市场震荡走强，但进口盈利扩大，使得进口量增加，预计后期对市场形成压力。
金属观点
l 贵金属：金融属性主导，长期维持看空观点。短期贵金属价可考虑做空，近期现货银价与期货价差扩大，可以考虑空白银ag1512。
l 铜：金融属性短期利空，商品属性受上游铜矿紧张，智利天气问题影响市场预期，市场整体需求较差。国外lme库存回落，升水走弱，国内库存回升，贸易升水走强，成交较弱，建议空单持有，可部分止赢离场。
l 铝：金融属性短期利空，商品属性lme铝升贴水较上周回升，库存回落，现货支撑力度有限，国内方面近期社会库存与期货库存下降，铝企囤货标单减少，推升期货价格，期现价差仍在，现货维持贴水。
l 锌：金融属性短期利空，商品属性国外短期供需均衡，精锌矿进口增加，国内现货挺价力度小幅回落，成交较差，需求仍较弱，后期冶炼厂恢复生产，进口盈利扩大带来进口货上升，锌重启下跌通道。Lme库存连续上升，lme锌升贴水震荡走强。
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