嘉能可引发投机反弹，金属或维持震荡走高

作者: 来源:恒泰期货 时间:2015年10月12日

宏观视角

本周中国市场流动性再次成为市场关注焦点，国内央行市场通过微调整增加流动性，国外美联储年内加息不确定性上升。

工业金属盘面反弹，嘉能可宣布锌矿减产，提振整个金属价格，从短期而言支撑第四季度弱势反弹。铜现货面库存下降，供应端缩窄支撑价格小幅反弹，但目前疲弱经济对需求提振有限。国外铝市场较继续走弱，受原油影响成本回升，国内铝期现价差扩大，锌短期国外快速反弹，带到国内市场价格，短期维持震荡。

金属观点

l 贵金属：金融属性主导，长期维持看空观点。目前美联储加息不确定性上升，美元回落，贵金属小幅反弹。

l 铜：金融属性短期利多，商品属性受上游铜矿紧张，市场整体需求较差。国外lme库存回落，升水走弱，国内库存回升，贸易升水走强，成交较弱，建议多单试探。

l 铝：金融属性短期利多，商品属性lme铝升贴水较上周回升，库存回落，现货支撑力度有限，国内方面近期社会库存与期货库存下降，铝企囤货标单减少，推升期货价格，期现价差仍在，现货维持贴水。

l 锌：金融属性短期利多，商品属性国外嘉能可宣布减产，缩紧供应一段，投机情绪推升金属价格，国内成交一般，短期维持震荡。

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