导语：目前黑色板块整体表现较强，但价格上涨并不意味着长期趋势的彻底反转，未来很长一段时间，黑色板块的走势应是低位长时间大区间震荡，当前市场的乐观情绪推动着价格向大区间的上限靠拢。

《大区间震荡行情》——20160222恒泰期货黑色周报.pdf

周五商品市场普涨，黑色板块几个品种全部上涨，其中铁矿石涨幅超过3%，动力煤涨幅超过2%，焦炭涨幅接近2%，螺纹上涨超过1%，焦煤涨幅较小，也接近1%。从成交上看，周五成交放量比较明显，特别是铁矿石的成交量比周四上涨近50%。从持仓量上看，焦炭的持仓量暴涨超过15%，焦煤的持仓量上涨超过10%，螺纹和铁矿石的持仓小幅增加，动力煤的持仓微幅下降。

从最近几周的走势看，黑色板块表现在国内商品期货中的表现相对比较强势，显示目前的多头情绪依然非常强烈。近期黑色板块中，铁矿石的走势最强，螺纹、焦煤、焦炭和动力煤的走势更类似大区间震荡或者偏强震荡。上周一在开盘时，黑色板块全线跳空低开，但很快价格就出现强劲反弹，铁矿石的跳空幅度最大，煤炭板块跳空幅度小，这或许与煤炭板块整体不太活跃有关系。从全周的走势看，黑色板块整体延续了之前的大的上涨走势，涨势非常凌厉。虽然动力煤在周三出现较大幅度的下跌，但螺纹、焦煤、焦炭依然维持偏强的格局。调

最近，走势最为亮眼的要数铁矿石。从技术面来看(见图2），铁矿石上行趋势保持完好，上行的角度也保持在较大的状态。在一月上旬调整结束之后，价格一路上升，虽然中间有调整的时候，但其调整的时间短暂且空间不大。而且，最近持仓也是稳步增加，说明资金在逐渐进入。总体来看，铁矿石依然处于强势上涨状态。

价格的上行，必然有市场情绪来支撑。目前，现货市场在开年之后非常的配合期货的走势，也出现大幅拉涨的现象。在上周二，普氏62%铁矿石价格指数大幅上涨3美元/吨，而此前在春节假期，该指数跌幅近8%。从本周一开始，唐山钢坯继续上涨，到周日，唐山钢坯的价格已经上涨超过100元/吨。现货的上涨支撑期货市场的多头情绪。

但是，价格走强并不代表大趋势已经反转。当前黑色板块的整体产能过剩非常严重，而且需求仍要下降。虽然有去产能、去库存方面的政策不断出台，但一时难以改变黑色板块商品的低迷状态。从价格的波动规律上来看，未来很长一段时间，黑色板块的价格将维持低位大区间震荡走势。当前价格的反弹应是价格向震荡区间上限行走的阶段，不能对上方的空间存在过多的幻想。

在交易上，当前追涨可能已经没有必要也不会有太大获利空间，进行中线交易的投资者要耐心等待做空的机会。短期甚至超短线的投资者仍可以考虑采取低位做多策略，但需要及时止盈。对于铁矿石来讲，价格涨成现在这个样子，一旦调整到来，将出现大幅震荡。而且，调整的到来就以为着从去年12月初开始的这轮上涨就彻底结束了。

恒泰期货研究所    曹有明

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