视频地址：

http://v.youku.com/v_show/id_XMTYwOTk0MTE1Mg==.html?f=26317245&from=y1.2-3.4.25

问题一：昨晚美联储“不出意外”地按兵不动，这是否意味着美元将重返弱势？年内加息还有没有可能？对于人民币汇率、大宗商品有哪些影响？

观点：夏季加息几无可能人民币、商品压力缓解

今天凌晨，美联储在6月会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，符合市场预期。更多官员预计年内加息一次。此外，美联储在本次会议上还下调了未来几年加息次数预期。

5月份就业市场的疲软以及英国的退欧风险是本次推迟加息的主要因素，本次会议上美联储虽然未完全放弃7月加息的可能，但从会后声明和经济数据预测看，只有经济数据快速好转、市场显示出足够韧性的时候他们才会在7月有所行动。总体来看，美联储本次言论较预期还要鸽派，夏季加息的可能已经不大，一个月之前，当市场普遍预期美联储在6月或者7月加息的时候，我们恒泰期货的研究团队认为，在9月加息的概率最大。当前，我们仍然维持9月是最可能的再次加息时点的判断。

从目前的形势看人民币开始出现新一轮的贬值态势，主要是由于中国自身阶段性企稳开始松动，从而导致对汇率的支撑下降。美联储6月按兵不动，商品压力缓解，美元短期走弱，短期人民币汇率压力有所缓解，但中长期贬值预期依旧存在。近期受市场预期影响以及在英国退欧公投前市场流动性较差的情况下，外汇市场短期波动加大，关注黄金为首的避险品种，短中端利率上行，长期利率下行，期债或将进入弱势震荡走势。

问题二：昨晚美联储延迟加息，刺激贵金属大涨，但原油继续下跌，目前已经连续收五连阴，关于原油和化工品板块的行情，你怎么看？

观点：原油中期调整，化工震荡延续

我们之前也分析过原油，认为原油确实已经进入再平衡，长期看反弹，但是在6月份是一个调整的周期，到目前是得到了验证。到现在我们仍然维持原油在6月份中期调整的判断，具体到化工板块的话，我们认为多数品种还是延续震荡。

首先，原油在大幅反弹之后，已经接近一些美国页岩油生产商恢复生产的水平线，近两周美国钻井平台有所增加，也印证了市场对于油价反弹使供应量增加的担忧。

其次，5月份出现的加拿大大火，尼日利亚石油管道遭遇袭击等导致原油短期供应中断的事件，在6月份将逐渐被消化或者恢复，目前加拿大阿尔伯塔省因大火导致的油砂生产已经恢复。

另外，美联储6月份加息延后，6月份的一大风险点落地，但是月底有英国退欧公投，油价的另一大风险点仍然存在。从技术上看，原油在周一的时候跌破了上涨楔形，也是反映出原油中期调整的需求。

总之，我们认为原油正处于再平衡的大周期反弹的阶段，但是短中期处于调整节点。而国内的化工品中，PTA、天然橡胶、沥青等品种在之前黑色的带动下大幅杀跌，目前处于底部震荡，几时原油中期调整，它们短期继续下跌的空间不大，仍然底部震荡为主。而PP因为检修装置复产，库存低位回升，而且近期转产拉丝级的生产装置比较多，因此聚丙烯可以轻仓尝试空单，或者多L空PP的做扩大套利。

。

免责声明

本报告由恒泰期货研究所制作，未获得恒泰期货有限公司的书面授权，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。 本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货有限责任公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货有限责任公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。

    声明：本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。