摘要：受英国退欧的影响，市场为避险情绪所主导。在下一周，黑色板块商品中除动力煤之外，其他几个品种的价格仍将承受较大下行压力。

周五行情回顾

今日黑色板块出现较大幅度的震荡。昨晚开盘之后，价格小幅震荡上行。今日早盘开盘后又震荡下行，午后受英国退欧的影响，价格大幅下跌。市场恐慌情绪短暂释放之后，价格随后大幅反弹，在尾盘又小幅回落。总体来看，今日价格的走势明显受到英国退欧公投的影响。

从成交量上看，今日除了动力煤之外，其他几个品种的成交量均有所放大。在持仓量方面，今日螺纹和动力煤的持仓量均有所下降，而热卷、铁矿石、焦煤和焦炭的持仓量均线小幅增加。显然，目前市场对未来行情的判断仍比较纠结。

避险情绪仍需时间去消化

今日英国退欧公投最终以退欧派获胜而结束，英国首相也宣布辞职，欧美股市大幅下跌，英镑兑美元一度大幅下跌超过10%，美元指数大幅飙升，黄金一度超过1360美元/盎司。显然，今日市场强劲的避险情绪为主导。在市场一片避险情绪下，国内商品期货市场也难以摆脱其影响。在下一周，黑色板块可能将继续承受避险情绪所带来的压力，除了动力煤之外，其他品种可能将震荡下行。

首先，近期虽然期货价格出现较大幅度的反弹，但现货市场价格并未出现明显的异动。以唐山钢坯价格走势为例（见图3），近期唐山钢坯价格一直稳定在1800-1850元/吨附近，并未出现大幅的波动或者上涨。显然，反应现货市场供求情况的现格走势说明，市场的终端需求并未如期货价格所表现的那般强劲。

其次，今日受英国退欧的影响，原油、铜等领头羊品种大幅下跌，在一定程度上将对黑色板块商品有负面影响。今日英国退欧水落石出，受此影响，今日风险资产遭到抛售，欧美股市大跌，银行股跌势更猛，铜、原油等大幅下跌超过2%。虽然黑色板块受此影响较小，但在一片悲观情绪之下，价格必将承受一定压力。

另外，从目前的技术面看，价格基本到达布林带上轨附近。在这一位置附近，阻力巨大，特别是在布林带处于收口状态下。因此，未来价格短线震荡下跌的概率很大，至少会测试布林带中轨。

因此，在未来一周，黑色板块商品仍将对空头非常有利。即使波动幅度不大，成交量也不会扩张太多，但价格承压下行仍将是大概率事件。不过，由于目前动力煤中线涨势仍维持完好，未来一周，即使螺纹、铁矿石、焦煤、焦炭等很有可能会承压震荡下行，但动力煤的价格仍有望继续维持强势状态。

恒泰期货研究所    曹有明

《避险情绪仍需时间去消化》——20160624恒泰期货黑色周报.pdf

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