一、隔夜宏观要闻解读

美国6月新屋开工环比增4.8% 远超预期
 美国6月新屋开工环比上涨4.8%，至118.9万，创2月以来最大月度涨幅。美国6月新屋开工建设上涨超过市场预期，为住宅市场提供了一些上涨动能。这或预示着，今年下半年住房需求持续坚挺。而随着劳动力市场继续收紧，薪资增速将上升，这或许暗示着美国内房地产市场活动将增强。房地产数据可作为衡量美国经济状况的指标之一，房地产市场的好转也为美国后续经济改善提供支撑。鉴于金融市场在英国公投退欧后已逐渐稳定，美联储官员正在为年内加息寻求更多线索。如果经济数据企稳，美联储或将加息重新提上议程。在7月会议召开之前已经有不少美联储官员公开表态，对加息可以更有耐心，因此我们几乎可以确定，7月28日FOMC会议将维持利率不变。但在会议后的政策声明中，美联储或将会释放出经济情况好于上次会议时的信号，为下一次会议上可能的加息铺垫，所以9月是否有行动需视乎新一轮的就业和通胀数据是否表现强劲。目前美国联邦基金利率期货显示的隐含加息25个基点的概率分别为，7月0%、9月18%、11月19.3%、12月39.7%、2017年2月40.2%。（点评：美国房地产数据好于预期  利多美元 利空非美货币、黄金 影响：中）

 IMF：将今年中国经济增速预期提高至6.6%，之前预估6.5%
 国际货币基金组织（IMF）7月19日发布最新全球经济展望报告，将今年中国经济增速预期提高至6.6%，之前预估6.5%；仍预计2017年中国经济增速放缓至6.2%。此前中国的政策支持使近期经济前景有所改善。2015年五次下调基准贷款利率，财政政策在当年下半年转为扩张性，基础设施支出回升，信贷增长加快。鉴于中国与英国的贸易和金融联系有限，并且当局已做好准备采取应对措施，以实现其增长目标范围，因此英国公投对中国的直接影响将会十分有限。因此，中国的增长前景相比4月预测大体未变（2016年略有上调 ）。然而，如果欧盟增长受到显著影响，对中国就可能产生重要的不利影响。然而，IMF表示在中国继续依赖信贷驱动经济增长导致最终发生破坏性调整的风险增大。（点评：IMF上调中国经济增速预期  有利于提高市场投资信心 利多股指 影响：中）

二、经济数据及事件前瞻

重点外汇品种     昨日收盘价       涨跌（%）

美元指数            97.020         0.50

时间    事件
 --:--   无重要财经事件

时间    数据                                     前值         预测
 16:00   欧元区5月经常账（未季调）             340亿欧元
 16:30   意大利5月经常帐                      46.55亿欧元
 16:30   英国5月三个月ILO失业率                  5.0%         5.0%
 17:00   瑞士7月ZEW投资者信心指数                19.4
 22:00   欧元区7月消费者信心指数初值             -7.3
 22:30   美国上周EIA原油库存变化              -254.6万桶

三、期货市场早盘聚焦

金融期货

股指期货：IH1608、IF1608、IC1608

基本面：早盘期指低开低走，弱势下挫，午后跌幅扩大，沪指一度考验3000点支撑。随后指数展开反攻，中小创率先拉升，期指尾盘大幅反弹。从盘面看，沪指高位横盘整理，重心不断下移，K线出现金针探底走势，预计期指调整已告一段落，随着中小创再度走强，预计期指后市将重回升势，操作上前期多单可继续持有，空仓者后市也可入场做多。

操作策略：IH1608:做多，入场位2150，止损位2113，止盈位2297；IF1608:做多，入场位3189，止损位3135，止盈位3408；IC1608:做多，入场位6213，止损位6108，止盈位6640  

国债期货：TF1609、T1609

基本面：早盘期债快速拉升，大幅上涨，午后维持高位盘整。从盘面看，经过一段时间调整后，期债多头卷土重来，期债走势大有突破前高的趋势。但是从基本面看，期债创新高没有支撑，预计未来一段时间期债将维持高位盘整。操作上建议投资者离场观望。

操作策略：TF1609:离场观望;T1609:离场观望

金属

铜CU1609

外盘/基本面：非农数据好于预期，美元指数反弹，日本安倍或进一步出台宽松政策，短期宽松预期上升，短外盘lme0-3转弱，lme库存上升，建议在39000附近试探性空单，止损39500

操作策略：观望。

锌ZN1609

外盘/基本面：短期冶炼厂挺价，远期矿源减少利多，国外lme0-3转为贴水，短期市场供需矛盾不突出。下游需求走弱，镀锌板利润走平，外矿加工费下行，短期偏强。本周库存上升,市场快速上涨之后在16300-17000区间震荡,建议在16300附近建立多单.止损在16000.

操作策略：观望

铝AL1610

外盘/基本面：外盘原油波动性上升，外盘lme贴水扩大，基本面铝锭仍在消耗，国内氧化铝原料供应上升，而电解铝则出现复产与新增显性，库存逐渐消耗，但幅度下降，目前减产与商储没有完全确立。目前下游铝棒库存消耗，现货料成交有限，远月压力增大，环保压力上升，6家铝棒厂面临停产压力，需求下降。

操作策略：12500-12550空单试探，止损12600

锡SN1609

外盘/基本面：金融属性方面偏空，风险资产整体受到抛售。升贴水仍在贴水区间，印尼宣布减产。锡lme库存降至低位。

操作策略：新单观望。

镍NI1609

外盘/基本面：库存较高，内盘上涨动力不足上游矿价暂时未动，短期价格受宏观与事件影响支撑，短期镍价由窄幅向宽幅震荡，青山印尼项目动工短期利多逐步消化，短期菲律宾禁矿预期上升，资金快速涌入推高镍价，现货跟涨有限。建议短期空单暂时观望。

操作策略：观望

金1612

外盘：金融属性主导，短期黑天鹅事件拉动，黄金价格上涨，目前风险事件仍在进行中，避险资产受到追逐。晨间土耳其事件或引发市场恐慌情绪，短期宏观环境宽松，推涨金价。

操作策略：新单观望。

银1612

外盘: 风险事件上升推升贵金属价格。短期来看，银价受投机资金推动，外盘现货支撑较强，短期偏多，但宏观事件较多，建议做多银价。

操作策略：4400多单入场，止损4200。

能源化工

原油

基本面：美国7月18日当周API原油库存-228万桶，预期-223.3万桶，前值+220.7万桶。美国7月18日当周API汽油库存+80.5万桶，前值+151万桶。美国7月18日当周API精炼油库存-48.4万桶，前值+256.6万桶。美国7月18日当周API库欣地区原油库存-8.4万桶，前值-16.6万桶。从库存来看，这次API数据库存减少幅度基本符合预期，但是美国夏季成品油需求旺季并没有能使汽油库存有效下降，汽油库存在上周大增之后，再次增加，显示市场需求较弱，油价承压。
 技术上看，原油处于调整通道，短期或延续调整，建议空单持有

操作策略：空单持有

PTA 1605

基本面：PTA基本面偏弱，原油进入调整，原料端支撑缺失也在情绪上影响PTA的反弹。目前大量仓单压力以及周内停车装置计划重启制约市场，但是考虑到加工费受压，PTA下探空间有限，预计近期仍偏震荡

操作策略：暂时观望

PP 1605

基本面：截至7月15日，国内PP库存环比7月8日增加12.50%，石化库存、贸易商库存和港口库存环比全线上升。其中，石化企业PP库存环比7月8日增加13.36%。来自套保需求的减弱以及合同户出货难度的增加正在降低石化企业去库存的效果，而且自上周以来，终端需求话语权上位成为影响短期市场趋势发展的主力因素。随着石化库存累积，市场话语权开始向终端需求转换。但盘面表现抗跌，维持高位震荡，预计继续上涨动力不足，短期后有回落，建议空单暂持，新单反弹介入

操作策略：空单暂持，新单破20日线介入，止损8150

LLDPE 1605

基本面：国内PE库存环比上周小幅增长8.06%。本周石化库存、贸易商库存、港口库存均环比增长。现货市场部分转跌，避险情绪下终端市场拿货谨慎，随着石化库存累计，终端需求话语权增强，预计近期将继续回落。建议空单继续持有，新单轻仓介入

操作策略：建议空单暂持，新单轻仓介入，止损8950

橡胶1701  

基本面：1、产区气候影响，国内外产胶量或不及往年
 2、青岛保税区库存持续减少，期货仓单压力较大，但目前主要压制1609合约，1701合约尚可
 3、轮胎企业出口支撑，开工率稳定，近期需求见好
 4、技术上看，1701合约低点逐渐抬高，短期若能调整至12600附近，则可轻仓尝试的做多

操作策略：多单持有，新单回落后介入，止损12200

甲醇1605

基本面：本周停车甲醇装置将继续恢复，同时西北地区部分烯烃装置检修，主产区供需失衡局面有所延续。传统需求方面，厂家库存低位给予市场一定支撑，但需求弱化，MTBE市场涨跌两难。二甲醚延续整理，甲醛工厂挺价意愿较强，短线暂稳整理。总的来说，甲醇基本面缺乏支撑，近期盘面宽幅震荡，建议暂时观望。

操作策略：暂时观望

沥青1606

基本面：整体看沥青处于3-5度的重心上移过程，但前期炼厂开工加大，而下游需求因天气无法启动，因此反弹并没有出现非常强势的走势。
 库存方面，由于炼厂生产沥青长期亏损，且多数厂家库存不高，但下游库存饱和。大部分注册的仓单都不在6月份交货，很多转到9月份，而10月前厂库又必须注销仓单，因此仓单库存在9月份释放的概率较大，届时或将冲击沥青市场。另一方面，下半年沥青下游需求将逐渐进入旺季，现货市场或有改善。
 技术上看，沥青整体价格重心上移，但是在上冲之后跟随黑色再次下探，短期观望为宜，若能跌到1900以下，可以轻仓做多

操作策略：1900以下再入场做多

黑色板块

螺纹1610

基本面：目前粗钢产量居高不下，这是空头能够发力的最直接原因。

技术面：价格大幅下跌，已经跌破7月上旬的震荡平台。短线杀跌的动力或许已经不大，未来有望反弹几个交易日，之后才有可能会继续下跌

操作策略：最好维持观望。未来一段时间仅能进行日内或短线交易，中线趋势行情结束。当前继续杀跌的风险已经比较大，可待反弹后做空。激进投资者可轻仓短线做多，持仓时间控制在本周之内，并且要做好止盈止损。

铁矿1609

基本面：7月19日，普氏62%铁矿石价格指数跌0.95美元至56.20美元，月均价56.98美元；唐山普碳钢坯价格下跌20元/吨，含税出厂价1980元/吨。

技术面：价格大幅下跌，已经跌破7月上旬的震荡平台。短线杀跌的动力或许已经不大，未来有望反弹几个交易日，之后才有可能会继续下跌

操作策略：最好维持观望。未来一段时间仅能进行日内或短线交易，中线趋势行情结束。当前继续杀跌的风险已经比较大，可待反弹后做空。激进投资者可轻仓短线做多，持仓时间控制在本周之内，并且要做好止盈止损。

焦煤、焦炭、动力煤

基本面：目前焦炭由于限产的影响，焦炭的供给受到一定的抑制，但由于下游的需求也同时受到抑制。不过，影响最大的依然是焦煤。目前动力煤价格受到现货价格的支撑，依然维持偏强的格局。

焦炭1609

技术面：价格大幅下跌，已经跌破7月上旬的震荡平台。短线杀跌的动力或许已经不大，未来有望反弹几个交易日，之后才有可能会继续下跌

操作策略：最好维持观望。未来一段时间仅能进行日内或短线交易，中线趋势行情结束。当前继续杀跌的风险已经比较大，可待反弹后做空。激进投资者可轻仓短线做多，持仓时间控制在本周之内，并且要做好止盈止损。

焦煤1609  

技术面：价格大幅下跌，已经快要跌破7月上旬的震荡平台。短线或许还有继续杀跌的动力，但下方空间或已不大，未来震荡调整几天，之后才有可能会继续下跌

操作策略：最好维持观望。未来一段时间仅能进行日内或短线交易，中线趋势行情结束。不过由于其走势不流畅，建议观望。

动煤1701  

技术面：价格在大幅调整之后继续上涨，并且创出新高

操作策略：暂时观望。在其他品种的带动下，价格可能会回调，但是，由于动力煤现货价格走势较强，回调的空间或许不会太大。操作上最好维持观望，即使交易也仅可进行日内或者短线交易。

农产品

豆粕1701

基本面/盘面：隔夜CBOT大跌,逼近前低。美豆优良率虽与上周持平，但处于近20年7月优良率的最高水平。可能的大面积干旱还没有出现。开盘至今，美豆电子盘继续下行。昨日夜盘豆粕跟随美豆下挫，跌破3100一线。预计今日延续下行，技术有重测前低可能。

操作建议：美豆1000附近预计支撑强，短多谨慎持有

豆油1701  

基本面/盘面：隔夜美豆油弱势震荡。昨日豆油跟盘弱势，夜盘跌势暂时缓和。近期油脂表现强于粕类。当前国内开机率较高，豆油库存继续回升。虽然棕榈油库存暂时偏紧，但油脂总库存充裕。短期油脂反弹回落，短期或弱势震荡。

操作建议：暂时观望

棕榈油1701

基本面/盘面：昨日马棕榈油继续反弹。上周五马来西亚政府将8月份的毛棕榈油出口税降低到5%，低于7月份的6%，支撑马棕油反弹。今日船运调查机构将公布1-20日的出口销售数据，市场预期悲观，密切关注最终结果。近期国内棕榈油进口窗口打开，中期库存料将回升。目前棕榈油期现基差仍在600点左右的高位。短期棕榈油或仍可前一段时间，关注前高压力。

操作建议：暂时观望，择机短空

白糖1701  

基本面/盘面：隔夜ICE期糖延续弱势。郑糖昨日跟盘震荡。日线看，均线有所收敛，但还没有到选择方向的程度。短期宽幅震荡或延续。

操作建议：观望

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