一、隔夜宏观要闻解读

欧洲央行按兵不动 QE至少维持至明年3月
 因欧洲央行正在评估英国公投退欧对欧元区经济造成的影响，因此维持三大利率在纪录低位不变，并且维持购债规模不变，符合市场预期。目前欧洲央行维持主要再融资利率0%，隔夜存款利率-0.4%，隔夜贷款利率0.25%不变，资产购买规模800亿欧元/月。欧洲央行表示，将会维持购债计划至实现通胀目标，QE项目将至少维持至2017年3月；并预计利率在目前或更低水平维持一段时间。欧洲央行行长德拉吉将英国脱欧视作重大风险，可能使未来三年的欧元区经济增长损失至多0.5个百分点，但由于退欧对欧元区经济的影响尚不明朗，因此市场预计欧央行下半年9月份将推出更为强劲的宽松政策来刺激经济。6月欧元区通胀仅有0.1%，远低于欧洲央行略低于2%的目标。这表明欧央行宽松的宏观政策在一次次频繁实施之后，效果正在递减。欧盟委员会周二警告称，到2017年，英国公投可能会导致欧元区的本地生产总值(GDP)下降0.5%，主要受不确定性加剧的影响，同时也会导致通货膨胀率最高下降0.25个百分点。此外，IMF本周也将2017年欧元区经济增速预期从1.2%下调至1.4%。（点评：欧央行按兵不动，市场反应平淡，欧元小幅波动，美元、黄金上涨。但由于通胀过低，有关9月可能进一步宽松的预期升温，中期利空欧元，利多美元、黄金 影响：中）

 美国6月成屋销售总数557万 创9年新高
 全美房地产经纪人协会公布的数据显示，美国6月成屋销售总数年化557万，好于预期的548万，创下9年新高。美国6月成屋销售总数环比上涨1.1%，同样好于预期。美国按揭利率跌至2013年来的最低水平是房地产成屋销售好转的主要原因。6月，首次购房者占到了总体销售的33%，创下近4年新高。6月，市场上未售出房屋的数量下跌0.9%，至212万。房价中位数同比上涨4.8%，至创纪录的24.77万美元。房屋销售已经成为美国经济的亮点美国房地产销售对市场评估美国未来经济有前瞻性作用，因为随着成屋销售的好转将会拉动房地产周边相关需求的大幅提升，从而支撑美国经济稳步复苏。因此房地产回暖显示出在英国退欧风波的冲击下，美国经济表现依然稳健。在就业市场继续回升的情况下，薪资也将提升，从带动美国内消费的好转。（点评：美国经济主要依靠内需，房地产销售回暖意味着在英国退欧影响下，目前美国经济并未受到明显冲击，该消息会被市场理解为美国经济仍在稳步复苏的轨道上，因而利多美元，利空以美元计价大宗商品，黄金  影响：大）

二、经济数据及事件前瞻

重点外汇品种     昨日收盘价       涨跌（%）

美元指数            97.892        -0.20

时间    事件
 --:--   G20召开副财长和央行副行长会议

时间    数据                                     前值         预测
 10:00   日本7月日经制造业采购经理人指数初值     48.1
 15:30   德国7月制造业采购经理人指数初值         54.5         53.4
 16:00   欧元区7月制造业采购经理人指数初值       52.8          52
 16:30   英国7月制造业采购经理人指数初值
 20:30   加拿大6月消费者物价指数年率             1.5%         1.4%
 20:30   加拿大5月批发销售月率                   0.1%         0.3%
 21:45   美国7月制造业采购经理人指数初值         51.3

三、期货市场早盘聚焦

金融期货

股指期货：IH1608、IF1608、IC1608

基本面：早盘期指震荡上行，冲高回落并再度走强。盘中指数大幅拉升但临近尾盘跳水。盘面上，量子通信板块领涨两市，次新股、黄金概念、稀土永磁板块跌幅居前。从盘面看，期指经过连续五日调整后多头尝试上攻，但效果并不理想，部分恐高盈利盘离场导致指数承压。预计后市期指还将持续一段时间的调整，洗去浮筹，夯实基础后再度拉升。操作上前期多单可继续持有。

操作策略：IH1608:做多，入场位2150，止损位2113，止盈位2297；IF1608:做多，入场位3189，止损位3135，止盈位3408；IC1608:做多，入场位6213，止损位6108，止盈位6640  

国债期货：TF1609、T1609

基本面：早盘期债跳空高开，大幅拉升，临近尾盘涨幅收窄。从盘面看，期债连续三日跳空高开，走出强悍的逼空行情并突破新高。尾盘期债收出十字星，短期内涨势或告一段落，但是未来一段时间将维持高位震荡。操作上建议投资者离场观望。

操作策略：TF1609:离场观望;T1609:离场观望

金属

铜CU1609

外盘/基本面：美元指数震荡，日本安倍或进一步出台宽松政策，短期宽松预期上升，短外盘lme0-3转弱，lme库存上升，建议在39000附近试探性空单，止损39500

操作策略：轻仓试空。

锌ZN1609

外盘/基本面：短期冶炼厂挺价，远期矿源减少利多，国外lme0-3转为贴水，短期市场供需矛盾不突出。下游需求走弱，镀锌板利润走平，外矿加工费下行，短期偏强。本周库存上升,短期建议观望。

操作策略：观望

铝AL1610

外盘/基本面：外盘原油波动性上升，外盘lme贴水扩大，基本面铝锭仍在消耗，国内氧化铝原料供应上升，而电解铝则出现复产与新增显性，库存逐渐消耗，但幅度下降，目前减产与商储没有完全确立。目前下游铝棒库存消耗，现货料成交有限，远月压力增大，环保压力上升，6家铝棒厂面临停产压力，需求下降。

操作策略：12500-12550空单试探，止损12600

锡SN1609

外盘/基本面：金融属性方面偏空，风险资产整体受到抛售。升贴水仍在贴水区间，印尼宣布减产。锡lme库存降至低位。

操作策略：新单观望。

镍NI1609

外盘/基本面：库存较高，内盘上涨动力不足上游矿价暂时未动，短期价格受宏观与事件影响支撑，短期镍价由窄幅向宽幅震荡，青山印尼项目动工短期利多逐步消化，短期菲律宾禁矿预期上升，资金快速涌入推高镍价，现货跟涨有限。建议暂时观望。

操作策略：观望

金1612

外盘：金融属性主导，短期黑天鹅事件拉动，黄金价格上涨，目前风险事件仍在进行中，避险资产受到追逐，短期宏观环境宽松，推涨金价。

操作策略：新单观望。

银1612

外盘: 风险事件上升推升贵金属价格。短期来看，银价受投机资金推动，外盘现货支撑较强，短期偏多，但宏观事件较多，建议做多银价。

操作策略：4400多单入场，止损4200。

能源化工

原油

基本面：美国7月16日当周受此申请失业究极忍术25.3万，为三个月低点，7月9日当周续请失业救济人数212.8万人，预期214万。截止7月15日当周，美国原油和成品油库存增长了262万桶，库存量达到历史最高水平20.8亿桶。在夏季旅行高峰季节，截止7月15日当周美国汽油库存反季节增长了91.1万桶。此外，咨询公司Genscape数据显示，截止7月19日的一周，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加了72.5176万桶。海关总署周四公布数据显示，中国6月原油进口同比增加3.83%，1-6月原油进口量同比增加14.17%。技术上看，原油处于调整通道，短期或延续调整，建议空单持有

操作策略：空单持有

PTA 1609

基本面：PTA基本面偏弱，原油进入调整，原料端支撑缺失也在情绪上影响PTA的反弹。目前大量仓单压力以及周内停车装置计划重启制约市场，但是考虑到加工费受压，PTA下探空间有限，预计近期仍偏震荡

操作策略：暂时观望

PP 1609

基本面：截至7月15日，国内PP库存环比7月8日增加12.50%，石化库存、贸易商库存和港口库存环比全线上升。其中，石化企业PP库存环比7月8日增加13.36%。来自套保需求的减弱以及合同户出货难度的增加正在降低石化企业去库存的效果，而且自上周以来，终端需求话语权上位成为影响短期市场趋势发展的主力因素。随着石化库存累积，市场话语权开始向终端需求转换。但盘面表现抗跌，维持高位震荡，昨日在黑色的带动下强势上涨，此前空单止损离场，新单观望，或日内短线交易

操作策略：新单观望，或日内短线交易

LLDPE 1609

基本面：国内PE库存环比上周小幅增长8.06%。本周石化库存、贸易商库存、港口库存均环比增长。现货市场部分转跌，避险情绪下终端市场拿货谨慎，随着石化库存累计，终端需求话语权增强，昨日在黑色的带动下重回震荡，此前空单暂时离场，新单观望，或日内短线交易

操作策略：新单观望，或日内短线交易

橡胶1701  

基本面：1、产区气候影响，国内外产胶量或不及往年
 2、青岛保税区库存持续减少，期货仓单压力较大，但目前主要压制1609合约，1701合约尚可
 3、轮胎企业出口支撑，开工率稳定，近期需求见好
 4、技术上看，1701合约低点逐渐抬高，短期若能调整则可轻仓尝试的做多

操作策略：多单持有，新单回落后介入，止损12200

甲醇1609

基本面：内地甲醇市场持稳销售为主，局部成交松动。西北地区走势平稳。陕西地区甲醇价格稳定，关中地区企业周内签单基本完成，陕北地区周内签单尚可，企业压力不大。甲醛方面，多地暴雨，甚至洪涝，影响下游用户采购量，二甲醚工厂盈利状况不佳，部分工厂仍上调报盘。总的来说，甲醇基本面稳中偏弱，近期盘面宽幅震荡，建议暂时观望。

操作策略：暂时观望

沥青1606

基本面：整体看沥青处于3-5度的重心上移过程，但前期炼厂开工加大，而下游需求因天气无法启动，因此反弹并没有出现非常强势的走势。
 库存方面，由于炼厂生产沥青长期亏损，且多数厂家库存不高，但下游库存饱和。大部分注册的仓单都不在6月份交货，很多转到9月份，而10月前厂库又必须注销仓单，因此仓单库存在9月份释放的概率较大，届时或将冲击沥青市场。另一方面，下半年沥青下游需求将逐渐进入旺季，现货市场或有改善。
 技术上看，沥青整体价格重心上移，近三天连续反弹，但多头力量尚不足，短期观望为宜，若能跌到1900以下，可以轻仓做多

操作策略：1900以下再入场做多

黑色板块

螺纹1610

基本面：目前的数据显示当前钢厂产量依然处高位，企业的库存继续攀升。另外，世界钢铁协会的统计数据表明，2016年6月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.36亿吨，同比基本持平。1-6月份全球粗钢累计产量为7.95亿吨，同比下降1.9%。6月份中国大陆粗钢产量为6947万吨，同比增长1.7%。扣除中国后，6月份全球粗钢产量为6625万吨，同比下降1.6%。6月份全球钢厂的产能利用率为69.4%，较5月份下降2个百分点，较去年6月份下降3.3个百分点。  

技术面：短线大幅反弹，价格到了重要的技术上阻力的位置。

操作策略：观望最好。大幅反弹说明未来的行情不会流畅的下跌，预计将维持一段时间区间震荡。最近几天有可能会再次测试下方的支撑位之后，才有可能继续上涨。

铁矿1609

基本面：钢铁原料大幅上涨，对期货价格或有一定支撑：普氏62%铁矿石价格指数涨1.3美元至57.50美元，月均价56.96美元；唐山普碳钢坯价格上涨50元/吨，含税出厂价2010元/吨。

技术面：短线大幅反弹，价格到了重要的技术上阻力的位置。

操作策略：观望最好。大幅反弹说明未来的行情不会流畅的下跌，预计将维持一段时间区间震荡。最近几天有可能会再次测试下方的支撑位之后，才有可能继续上涨。

焦煤、焦炭、动力煤

基本面：目前焦炭由于限产的影响，焦炭的供给受到一定的抑制，但由于下游的需求也同时受到抑制。不过，影响最大的依然是焦煤。周三环渤海动力煤价格指数继续上涨，目前动力煤价格受到现货价格的支撑，依然维持偏强的格局。

焦炭1609

技术面：短线大幅反弹，价格到了重要的技术上阻力的位置。

操作策略：观望最好。大幅反弹说明未来的行情不会流畅的下跌，预计将维持一段时间区间震荡。最近几天有可能会再次测试下方的支撑位之后，才有可能继续上涨。

焦煤1609  

技术面：短线大幅反弹，价格到了重要的技术上阻力的位置。

操作策略：观望最好。大幅反弹说明未来的行情不会流畅的下跌，预计将维持一段时间区间震荡。最近几天有可能会再次测试下方的支撑位之后，才有可能继续上涨。

动煤1701  

技术面：价格在创新高之后，继续上涨，持仓不断增加

操作策略：逢低做多。当价格回到485附近可轻仓做多，当日K线图上的收盘价跌破480时止损离场。目标价位505。目前价格非常强势，但随着期货价格偏离现货价格太多，回调随时有可能会到来。

农产品

豆粕1701

基本面/盘面：隔夜CBOT大豆暂时止跌，技术性买盘或是主要支撑。昨日豆粕下探3000一线，夜盘稍有走弱。日线暂时考验3000一线。近期国内豆粕库存有所回升，抛储数量逐周增加，现阶段基本面缺乏明显利好。美豆最新天气预报看，8月出现高温天气概率下降，但不排除后市仍有变数。

操作建议：暂时观望，关注3000一线能否企稳

豆油1701  

基本面/盘面：隔夜美豆油延续震荡，短期走势不温不火，无法对国内构成有效指引。近期资金做多油粕比，油脂强于粕类。近两日油脂稍有转弱，但若豆粕进一步跌价，油脂或仍有走强空间。

操作建议：暂时观望

棕榈油1701

基本面/盘面：昨日BMD棕榈油继续反弹。近两日棕榈油走势稍有转弱。由于国内油脂总库存充足、小包装油采购并未开始终端成交一般。油脂总的基本面暂时没有亮点。但棕榈油港口库存紧张持续，8月或才有所缓解。故在资金空粕多油套利操作及库存偏低支撑下，棕榈油短期仍有反弹可能。

操作建议：暂时观望

白糖1701  

基本面/盘面：隔夜ICE期糖偏强运行，夜盘郑糖高开后偏强。日线看，郑糖中期延续区间宽幅震荡。技术看，中短期均线已经粘合，短期向上概率较高，或有一小波走强。

操作建议：观望或短多

联系方式:        

金融咨询：        021-60212736

农产品、黑色咨询：021-60212719

能化、金属咨询：  021-60212733

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