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问题1：美联储今晚将公布7月议息决议。虽然受海外局势影响，市场预计7月加息几无可能，但是在近期公布的经济数据普遍好转的情况下，年内加息的预期有所升温，这对美元以及商品的后续走势会产生哪些影响？

观点：数据好转美元强势避险情绪消退黄金调整

近期美元受益于美国经济数据良好表现以及美联储官员加息言论的提振继续攀升。具体来看，美国6月PMI53.2远超前值，新屋开工创二季度以来最大涨幅，随着非农远的超预期增长，打消了此前市场关于就业市场萎靡的担忧。预计薪资增速将会继续上升，这或许暗示着美国内需将进一步走强，并为美国后续经济改善提供支撑。鉴于金融市场在英国公投退欧后已逐渐稳定，美联储官员正在为年内加息寻求更多线索。因此，如果经济数据企稳，美联储或将加息重新提上议程。

在7月会议召开之前已经有不少美联储官员公开表态，对加息可以更有耐心，因此我们几乎可以确定，7月28日FOMC会议将维持利率不变。但在会议后的政策声明中，美联储或将会释放出经济情况好于上次会议时的信号，为下一次会议上可能的加息铺垫，所以9月是否有行动需视乎新一轮的就业和通胀数据是否表现强劲。加息预期短期升温将会是美元强势得到延续，以美元计价的大宗商品承压。

黄金方面，此前接连发生的法国尼斯恐怖袭击及之后的土耳其政变事件短暂打压了市场风险情绪，但是在市场短期恐慌之后以上事件对市场的影响马上消逝，黄金价格仍不改回落走势继续下探。目前来看，市场基本归于平稳，风险偏好有所回升，对黄金的支撑有所减弱，外加强势美元影响，短期黄金调整走势延续。但是现下半年退欧公投、美国大选带来的不确定性始终存在，在全球债券收益率仍在历史低位的情况下，长期黄金依旧有再度上涨机会。

问题2：近期我们关注到有色金属板中，前期下跌比较明显的铝价，近期下跌幅度有限，您认为是什么原因导致这一现象的发生呢？后期是否仍有做空机会？

观点：天气影响铝锭到货，短期支撑铝价震荡

近期铝锭现货库存不如我们预期的那样增加，反而持续下降，主要是陆运过程中，暴雨使得到货受到影响，短期近月市场铝锭仍相对较紧，因此整体铝价下跌幅度较为有限。

我们认为后期仍有做空铝锭的机会，主要来自基本面方面逐步转弱的现象。

从金属基本面角度，铝基本面从前期强势逐渐转变，一方面供应压力上升，来自原料氧化铝复产，使得氧化铝价格下行，而电解铝成本下降，从而使得电解铝价高位情况下，电解铝复产成为可能，虽然复产与新投缓慢上升，但从国家统计局最新公布的电解铝产量来看，供应出现了上升。这将在下半年对铝价形成压制。另一方面，近期铝价走弱，主要来自消费领域，下游铝加工费走低，铝棒库存上升，消费较前期回落。

再次，短期中央环保组先后进入山东、江苏、河南、云南、广西、江西、内蒙七省。大型上游冶炼厂，目前没有受到影响。下游铝棒则将出现减停产。从而加剧上游供应结构改变，铝水向铝锭转变，铝锭增加将逐渐增加社会库存，从而形成价格压制力。

由于铝锭前期已有大幅下跌，在目前库存没有堆积之前，建议观望。

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