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问题一：钢材价格在经历了上周五的小幅调整之后，昨天又大幅上涨。推动近期钢材价格上涨的原因是什么？后市价格又将如何演绎？

观点：环保限产题材炒作，钢价短期仍维持偏强格局

今年在供给侧改革的大背景下，近期突发性、强制性限产成为驱动钢材的短期最重要的因素。

首先，今年第一批中央环境保护督察工作全面启动。截至7月19日，组建的8个中央环境保护督察组已全部完成督察进驻。从执行最严格的区域来看，江苏环保部门为配合G20峰会，暗访当地钢厂，要求关停其污染程度高的中频炉设备，绝大多数中小钢厂接到停产通知。目前钢厂多是白天停产，晚上生产，产量减少30%—40%，复产时间估计要到9月中旬以后。

其次，近期钢材现货价格稳步上涨，有效的提振了市场的多头情绪。在限产这一利好的推动下，周末以及今天现货市场掀起一轮小小的备货潮，全国各地的材价格出现小幅的拉涨，有的地方货源还比较紧张。从图上可以看到，近期钢材现货价格一直稳步上扬，期货市场多头情绪得到明显的提振，推动期货价格出现较大幅度上涨。

所以，近期螺纹钢期货因为环保限产题材炒作大幅上涨。而且，从供应来看，8月仍陆续有钢厂进行检修，供应整体也有一定程度的收缩。总体而言，在供给侧改革的大背景下，钢价的底部重心不断上移，短期仍将维持偏强格局

问题二：即上周大跌后，本周期指再度大幅下挫，上证指数盘中创出近期调整新低。你认为，后市期指是开启新一轮的下跌还是就此止跌企稳，展开反弹。

观点：监管强化期指走弱，中期上行仍然可期

我们认为造成近期期指大跌的主要原因是股市监管强化，导致市场对于中小创的炒作明显降温。近日召开的政治局会议强调，“抑制资产泡沫，坚持引领市场预期”。监管层除了表达将抑制房地产泡沫，还可能抑制市场资金“避实入虚”。此外，银行理财新规将限制增量资金入市，目前市场处于存量资金博弈阶段，一旦有增量资金入场，则期指多头将迅速占据主动。因此，理财新规对于场内多头的信心打击较大。我们认为经过抛压的快速释放后，期指后市下跌空间有限。由于此次监管层对于题材股炒作的监管加强，导致中小创在本轮调整中跌幅较大，而且前一段时间反弹行情中中小创累积的涨幅也较大，因此主力也借此利空机会完成洗盘和筹码交换。从昨天的走势看，尾盘中小创反弹力度较大，指数也走出了金针探底的走势，预计短期内下跌行情告一段落。从走势看，上证指数60日均线是一个非常重要的支撑点位，预计多空双方将在此反复争夺，如果上证指数能够站稳60日均线，则后市中断的吃饭行情将重启。操作上，建议投资者暂时离场观望，等待期指企稳后再多单入场。

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