豆粕现货市场
1月6日，国内豆粕现货行情主流企稳，局部窄幅涨跌。 其中，山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3320元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3450元/吨；稳定。秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2月3220元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2-3月3180元/吨。广西防城港地区内资油厂豆粕价格：43%蛋白：3370元/吨；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2月3230元/吨。

过往豆粕现货价格走势具有一定的规律性。进入2月和3月，豆粕现货价格往往有一波下跌行情，豆粕现货价格往往在3月寻找到阶段性低点，而后会出现一波明显上涨的行情，高点往往较年初高。

港口进口大豆库存

当前，进口大豆到港庞大，12-1月进口大豆到港量近1700万吨，因油厂榨利丰厚，开机率高企，第52周，全国各地油厂大豆压榨总量1862300吨（出粕1478382吨，出油334728吨），较51周的压榨量1859600吨略增2700吨，增幅0.14%，未来几周油厂开机率将持续超高，周压榨量或创下190万吨历史新高，油厂提货也于此前的紧张转成正常，下旬国内油厂豆粕库存也开始止降回升，第52周豆粕库存43.71万吨，较51周的36.35增7.36万吨，豆粕供应紧张局面在逐步缓解。截止2017年1月5日，港口进口大豆库存为652万吨。


广东黄埔港3720元/吨，与上个交易日相比持平，上海港3740元/吨，与上个交易日相比持平，江苏南通港3760元/吨，与上个交易日相比持平，江苏连云港3760元/吨，与上个交易日相比持平；山东日照港3740元/吨，与上个交易日相比持平，山东青岛港3740元/吨，与上个交易日相比持平，天津港3760元/吨，与上个交易日相比跌20元，辽宁大连港3780元/吨，与上个交易日相比跌20元。

12月下旬以来，现货豆粕价格保持坚挺，同时油脂处于春节备货行情中，走货较快。进入2017年1月，国内进口大豆压榨利润保持得不错，当前压榨利润近170元/吨。这一利润水平，对压榨企业而言，有足够的动力保持开机。

大豆进口

过往大豆进口数据显示：11月、12月和1月是国内大豆进口相对比较高的位置。之前调查机构显示：12月进口大豆预估为890万吨左右，高于11月的783万吨。同时预期2017年1月有780万吨的进口量，2月预期为550万吨。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1709合约技术分析，09合约本周收出小阴线，周度K线继续以十字星为主，上影线短于下影线。同时，周K线分析，本周期价最高点和最低点均小于上周。这意味着豆粕1709合约全周期价在上周波动区间震荡，属于震荡整理走势。技术角度分析，鸡蛋09合约本周继续整理，期价未创新低，短线维持震荡势判断，暂时以区间震荡思路对待。

总结以及操作建议
技术角度分析，1709合约期价短线震荡整理走势，本周建议2785附近少量布局多单。下周建议前期布局多单继续持有，暂时以区间震荡思路来对待。豆粕成本支撑力度明显。

恒泰期货研究所沈大尉

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