黑色空头心急吃不了热豆腐

作者:曹有明 来源:恒泰期货研究所 时间:2017年02月24日

摘要：周五螺纹盘中大幅下挫，显示多方阵营开始分化。不过，在下午反弹的过程中，持仓明显增加，说明新的多头又入场。因此，短期来看，螺纹、铁矿石不大可能会流畅的下跌，维持高位震荡的概率比较大，暂时还没到做空的时候。但是，从钢厂现金流的角度来看，离大幅下跌不会特别遥远。

工业品大势：高位震荡

本周工业品价格集体走弱，但今日在大幅下跌之后强劲反弹。从图2可以看到，文华财经工业品指数在大幅下跌三天之后，今天来了个惊天大逆转。从盘面博弈特征看，下周文华财经工业品指数有望继续反弹，测试上方前期的高点或者布林带上轨。

做空螺、矿可能还早了一点

今日螺纹、铁矿石盘中出现较大幅度的下跌，价格大幅跌破10日均线，但尾盘又强劲上涨，最终收了一根带长下影线的K线。从盘面博弈特征来看，大幅跌破10日均线，说明当前市场多头人气已经涣散，多头的堡垒并非无法攻破。不过，短线来看，做空螺纹和铁矿石可能还早了一点，多头仍有可能组织反扑。

从15分钟的K线图来看（见图3），下午价格在反抽的过程中，持仓量在不断增加，说明多头主动买入的积极性非常强。显然，新的多头重新入场，不会是给空头来送温暖的，预计还是会带点肉回去。

钢厂现金流大幅改善，杀跌风险已经非常大了

由于近期螺纹的涨幅高于焦炭和铁矿石的涨幅，在现货市场，钢材厂商的现金流大幅改善。从图4可以看到，目前唐山地区生产一吨螺纹获得的现金流接近1000元，快要达到5月份暴跌之前的极值水平，这也为后市快速下跌提供巨大的想象空间。

总结

总体来看，周五螺纹盘中大幅下挫，显示多方阵营开始分化。不过，在下午反弹的过程中，持仓明显增加，说明新的多头又入场。因此，短期来看，螺纹、铁矿石不大可能会流畅的下跌，维持高位震荡的概率比较大，暂时还没到做空的时候。但是，从钢厂现金流的角度来看，离大幅下跌不会特别遥远。

恒泰期货研究所曹有明

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