导语：3月份出口、全社会用电量、铁路货运量数据均表现良好，经济向好对钢市需求能否形成提振？铁矿石价格暴跌，成本对钢价走势会否形成拖累？

在“银四”的消费旺季，黑色商品价格一路下行，“旺季不旺”再次显现。由于期螺、钢坯接连大跌等因素的影响，各地建材混乱下跌，市场低价资源频出，累计跌幅逾200元/吨。而华东主导钢厂沙钢中旬调价正式出台，对螺纹钢下调50元/吨，钢厂挺价态度减弱，市场情绪进一步走弱。近期钢厂资源供应持续增加，市场库存压力逐步加大，需求释放不及预期使得市场供求矛盾加速升级。短期建材价格或仍将弱势运行。

本周国内焦炭现货价格继续上涨，主流地区价格涨幅收窄，但期货价格大幅下挫。本周澳大利亚受灾地区铁路线渐渐恢复，各港口进口煤炭价格涨势趋缓。焦炭期货本周跌幅超10%，下跌速度加快，焦炭现货价格企稳观望，持续上涨阻力增大。现阶段山西、山东等地环保执行依然相当严格，焦炭的供应并没有明显上升，期货下跌对短期现货焦炭价格影响不大。预计下周国内焦炭现货价格或将以稳为主，期货仍将承压下行。

本周河北地区铁精粉价格跌幅扩大，累计跌幅达60-70元/吨。在进口矿暴跌影响下，本周国产矿成交明显转淡，北方不少钢厂暂停国产矿采购，河北、山东地区钢厂铁精粉采购价格大幅下调，部分矿山加大优惠幅度。进口矿价格大幅下跌，失守70美元/吨关口。截止4月13日，普氏62%铁矿石指数报69美元/吨，较上周末大幅下跌7.2美元/吨，创去年11月中旬以来的新低。

据海关统计，3月我国进口铁矿砂及其精矿9556万吨，较上月增加1207万吨，同比增长11.4%，创单月进口量历史新高；1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿27088万吨，同比增长12.2%。近期港口铁矿石到货量持续增加，国内矿山产量也不断上升，市场供大于求态势明显，部分矿商有抛售现象，整体看空后市。预计下周进口矿价格将围绕70美元/吨一线震荡。

焦炭以及铁矿石期货价格的大幅下跌，导致钢材的生产成本大幅下降。不过，由于钢材价格同步下挫，钢厂的现金流在不断恶化。从下图可以看到，最近，钢厂没生产一吨螺纹所带来的现金流已经下跌至520，按利润水平算，也仅是微利。不过，只要现金流没有跌倒400元下方，则价格很难见底。

恒泰期货曹有明

免责声明

本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。

    声明：本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。