作者：沈大尉  执业编号：Z0012216  电话：021-60212719

豆粕现货市场

周四，巴西农业统计机构CONAB发布报告，连续第五次调高巴西2016/17年度大豆产量预测值。CONAB本月预计巴西大豆产量将达到1.13亿吨，高于4月份预测的1.102亿吨，比2015/16年度产量9543万吨提高18.4%。

美国农业部(USDA)周三公布的5月供需报告显示，全球2017/18年度大豆年末库存预估为8,881万吨。全球2016/17年度大豆年末库存预估为9,014万吨，4月预估为8,741万吨。美国农业部(USDA)周三公布的5月供需报告显示，阿根廷2017/18年度大豆产量预估为5,700万吨。阿根廷2016/17年度大豆产量预估为5,700万吨，4月预估为5,600万吨。

美国农业部(USDA)周三公布的5月供需报告显示，巴西2017/18年度大豆出口预估为6,350万吨。巴西2016/17年度大豆出口预估为6,190万吨，4月预估为6,190万吨。
美国农业部(USDA)周三公布的5月供需报告显示，美国2017/18年度大豆种植面积预估为8,950万英亩。美国2016/17年度大豆种植面积预估为8,340万英亩，4月预估为8,340万英亩。

美国农业部(USDA)周三公布的5月供需报告显示，美国2017/18年度大豆单产预估为每英亩48.0蒲式耳。美国2016/17年度大豆单产预估为每英亩52.1蒲式耳，4月预估为每英亩52.1蒲式耳。

据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善。截至周四（5月4日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.35美元，一周前为1.34美元/蒲式耳，去年同期为1.66美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅30.62美分，一周前为29.83美分，去年同期为30.76美分。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨315.10美元，一周前为310.30美元，去年同期为343.30美元。

美湾大豆(6月船期)C&F价格404美元/吨，与上个交易日相比下跌2美元/吨；美西大豆(6月船期)C&F价格401美元/吨，与上个交易日相比下跌1美元/吨。巴西大豆(6月船期)403美元/吨，与上个交易日相比下跌2美元/吨。进口大豆升跌水：墨西哥湾(6月船期）129美分/蒲式耳，与上个交易日相比下跌2美分/蒲式耳；美国西岸(6月船期）122美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（6月船期)125美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

现货方面：5月12日，今日沿海地区豆粕现货行情报价下跌10-30元/吨。其中，山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2910元/吨，跌30元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2950元/吨，跌20元/吨;秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨，跌20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2920元/吨，跌10元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2920元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2970元/吨;跌20元/吨。


周五，中国央行开展4590亿元MLF操作，包括6个月和一年期，中标利率不变，分别为3.05%、3.2%。本月共有4095亿元MLF到期，其中5月3日到期2300亿未续做，下周二（16日）还有1795亿元MLF到期。值得注意的是，央行MLF资金将连续10个月净投放，为迄今最长的投放周期。央行今日未进行公开市场逆回购操作，今日有300亿元逆回购到期，本周央行实现净回笼1200亿元。

港口进口大豆及压榨

大豆压榨：上周（4月29日-5月5日），国内油厂开机率略有下降，但总体仍处于超高水平，全国各地油厂大豆压榨总量183万吨（出粕146万吨，出油33万吨），较上上周的187万吨减少4万吨，降幅2.14%，上周大豆压榨产能利用率为55.31%，高位运行。因4月底及5月初，因适逢五一假期，以及一些油厂因卸船问题，大豆暂时未接上而短暂停机，令上周开机率略有下降。不过，随着大豆集中到港，大多油厂在5月上中旬将陆续恢复开机，本周油厂开机率将重新上升，预计本周（第19周）大豆周度压榨量将提高至189万吨，下周（第20周）大豆压榨量将进一步提至195万吨。

截止5月12日，当前国内港口进口大豆库存为653万吨，较上周出现一定程度下降，上周港口库存报670万吨。港口库存近期有反复。



据Cofeed实时调查统计，目前港口库存量高位运行，且后期港口到货较为集中，港口的高库存压力一时暂时将难以缓解，国内5-7月大豆到港量庞大，同比或增12%，预计8月份之前港口大豆库存有增无减，也给国产豆价格带来抑制。



本周截止5月12日，国内油厂进口大豆压榨利润维持前期亏损状态。当前CBOT大豆已经站稳9.5美元，但国内进口大豆增值税率下降，对进口大豆成本下降影响较为深远。当前国内油粕现货报价走势分化，豆粕价格开始走弱，各地均价近3000，较上周有60元的跌幅。豆油价格相对走强，较上周上涨50。当前压榨亏损近190，与上周基本持平。

豆粕需求

据对全国500个集贸市场的定点监测，5月份第1周（采集日为5月3日）禽类产品、生猪产品、牛羊肉、生鲜乳价格下降，玉米价格持平。

生猪价格。全国活猪平均价格15.38元/公斤，比前一周下降1.2%，与去年同期相比（简称同比，下同）下降24%。北京、新疆活猪价格上涨，其余省份下降。西北地区活猪平均价格较高，为16.65元/公斤；东北地区较低，为14.42元/公斤。全国猪肉平均价格25.96元/公斤，比前一周下降1%，同比下降15.4%。新疆猪肉价格上涨，其余省份下降。西南地区猪肉平均价格较高，为27.23元/公斤；东北地区较低，为23.81元/公斤。全国仔猪平均价格41.74元/公斤，比前一周下降1.1%，同比下降16.3%。天津、内蒙古、黑龙江、贵州、青海仔猪价格上涨，北京持平，其余省份下降。


鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格5.21元/公斤，比前一周下降1.9%，同比下降28.6%。全国活鸡平均价格16.22元/公斤，比前一周上涨0.4%，同比下降13.7%；白条鸡平均价格17.06元/公斤，比前一周下降0.4%，同比下降10.6%。商品代蛋雏鸡平均价格2.94元/只，比前一周下降2%，同比下降16.7%；商品代肉雏鸡平均价格2.24元/只，比前一周下降2.2%，同比下降29.8%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格62.07元/公斤，与前一周持平，同比下降0.9%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格55.46元/公斤，比前一周上涨0.1%；上海、浙江、福建、广东和江苏等省份平均价格73.21元/公斤，比前一周下降0.1%。全国羊肉平均价格54.59元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比下降3.4%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格52.01元/公斤，比前一周上涨0.3%；上海、浙江、福建、江西和广东等省份平均价格61.1元/公斤，比前一周上涨0.3%。

多数水产品价格小幅上涨。大带鱼、草鱼、花鲢鱼、鲫鱼和鲤鱼周均价每公斤分别为35.39元、15.28元、12.93元、17.26元和11.06元，环比分别涨2.2%、1.4%、1.3%、0.8%和0.1%；白鲢鱼和大黄花鱼每公斤分别为6.94元和42.87元，环比分别跌0.3%和0.2%。7种水产品周交易量1.08万吨，环比增6.9%。

猪价无明显好转，下跌态势持续，东北三省猪价短期或有跌破14元/公斤的可能。目前市场需求仍无明显好转，虽生猪市场供应基本平衡，但消费市场增长乏力导致供应过剩的局面无法改变，5月中下旬猪价依旧以弱为主的几率偏高，这个大趋势无法改变。后期随气温的进一步上升，猪肉消费将进入阶段性消费淡季。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1709合约技术分析，09合约本周收出小上影线，阴线实体不小，全周下跌近近1.7%，周线上呈现高开低走，本周期价走弱明显。周K线组合看，1709合约本周期价大幅收阴，阴线实体不小。大方向上，豆粕1709本周期价走弱明显。我们判断下周期价将向下寻求支撑，预计2740附近有较强支撑。


总结以及操作建议
技术角度分析，09合约本周收出小上影线，阴线实体不小，全周下跌近近1.7%，周线上呈现高开低走，本周期价走弱明显。周K线组合看，1709合约本周期价大幅收阴，阴线实体不小。大方向上，豆粕1709本周期价走弱明显。我们判断下周期价将向下寻求支撑，预计2740附近有较强支撑。策略方面，下周继续建议多单持有，我们总体持仓平均在2790左右。总体上，先关注下周豆粕期价下方的支撑力度。



豆粕期权小结：
今日豆粕期权期价整体走弱，部分期权期价创出阶段性低点。我们跟踪的标物豆粕1709合约的6个主要合约，持仓继续稳步增长，成交今日也出现上扬。总的持仓为39004手，较昨日增加近1400手；成交为8182手，较昨日增加1000手。策略上，1709行权价2950和3000的合约我们分别在33和27建立头寸，当前报价分别为36.5和29.5，我们头寸持有中。建议下周豆粕看涨期权继续持有，短线看豆粕期价调整，不加仓。

恒泰期货研究所沈大尉
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