作者：沈大尉  执业编号：Z0012216  电话：021-60212719

豆粕现货市场

美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长24.6%，上周是同比提高24.9%。截止到2017年8月10日，2016/17年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3525.6万吨，高于上年同期的2856.4万吨。

当周美国对中国（大陆地区）装运28.2万吨大豆，一周前为18.7万吨，两周前为7.33万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2016/17年度大豆数量为140.8万吨，高于去年同期的85.9万吨。

2016/17年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3666.4万吨，较去年同期的2942.3万吨提高24.6%，上周是同比提高24.9%，两周前是同比提高26.8%。2017/18年度美国对华大豆销售量为349万吨，比一周前提高39.5万吨。美国农业部在2017年8月份供需报告里预测2016/17年度中国将会进口9100万吨大豆，和上月预测值持平，比2015/16年度的8323万吨提高9.3%。美国农业部还预测中国2017/18年度大豆进口量为9400万吨，和上月预测值持平。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑。截至周四（8月10日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.54美元，一周前是1.61美元/蒲式耳，去年同期为1.17美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅33.04美分，一周前为32.73美分，去年同期为29.04美分。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨297.30美元，一周前为309.80美元，去年同期为335.50美元。

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至8月13日当周，美国大豆生长优良率为59%，前一周为60%，去年同期为72%。当周，美国大豆开花率为94%，前一周为90%，去年同期为94%，五年均值为93%。当周，美国大豆结荚率为79%，前一周为65%，去年同期为78%，五年均值为75%。

以下气象报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身WetherServicesCapJSC):
中西部地区天气预报西部：
周四天气更加干燥。周五有少量阵雨，可能有雷阵雨，尤其是西南部地区。此间平均气温接近至略低于正常水平。
周六天气大体干燥。周日北部地区将再次出现分散性雷阵雨。下周一有分散性降雨，至大范围分散性降雨，以及雷阵雨。此间平均气温接近至高于正常水平。
周四东北部有分散性中到大雨，其他地区有小雨，局部雨量较大。周五天气干燥，西部地区多伴有少量小雨。周四平均气温高于正常水平，周五平均气温接近至高于正常水平。
周六天气干燥，或有少量小雨，降雨集中在东部和南部地区。周日天气大体干燥。下周一或周一晚间，天气干燥，或有少量小雨，局部雨量较大。周六平均气温接近正常水平，周日和下周一平均气温高于正常水平。

8月17日，美湾大豆(9月船期)C&F价格403美元/吨，与上个交易日相比上涨1美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格397美元/吨，与上个交易日相比上涨1美元/吨。巴西大豆(9月船期)404美元/吨，与上个交易日相比上涨1美元/吨。进口大豆升跌水：墨西哥湾(9月船期）170美分/蒲式耳，与上个交易日相比上涨2美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期）155美分/蒲式耳，与上个交易日相比上涨6美分/蒲式耳；巴西港口（9月船期)173美分/蒲式耳，与上个交易日相比上涨4美分/蒲式耳。
　　
现货方面：8月18日，今日沿海地区豆粕现货行情报价主流稳中小幅上涨10-20元。其中，山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：9月2800元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2820元/吨;广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：9月2800元/吨，涨20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2760元/吨，涨10元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：8月25日后2860元/吨。

今日豆粕基差报价基本持平。其中：南京：43%蛋白：现货基差1709+20元/吨，9月基差1801+80元/吨，10-1月基差1801+90元/吨。钦州：43%蛋白：9-10月基差1801+80元/吨。新郑：43%蛋白：9月基差1801+140元/吨。东莞：43%蛋白：8-9月基差1801+120元/吨，10-1月基差1801+130元/吨。


港口进口大豆及压榨

据Cofeed实时调查统计，2017年8月份国内各港口进口大豆预报到港125船801.51万吨，低于7月份实际到港的881.67万吨，较2016年8月份的767万吨增长3.57%。大豆供应充足，以及经过近两周停机消耗豆粕，部分油厂豆粕胀库压力有所减轻，上周陆续恢复开机令本周油厂开机率重新回升。上周全国各地油厂大豆压榨总量1804500吨（出粕1434577吨，出油324810吨），较上上周的量1693500吨增加111000吨，增幅6.55%，当周大豆压榨产能利用率为54.18%，较上上周的50.85%增加3.33个百分点。而因大豆到港量仍较大，大多油厂保持正常开机，期间环保及胀库问题可能令部分油厂短暂停机，但总体影响不大，未来两周油厂开机率仍将继续提升，周度压榨量将分别提至185万吨、190万吨。而终端提货不快导致油厂出库缓慢，国内油厂豆粕库存因此较为充足，虽然因胀库，前两周油厂开机率持续下降，使得油厂豆粕库存量略有下降，但总体仍处于高水平，截止8月6日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量116.69万吨，较上上周的122.76万吨减少6.07万吨，降幅4.94%，但仍较去年同期85.52万吨增长36.44%。

第32周油厂开机率有所提高，令2017年第32周（截止8月13日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆库存量继续下降，当周进口大豆总库存量582.43万吨，较上周的599.65万吨减少17.22万吨，降幅2.87%，但仍较去年同期502.21万吨增长15.97%。8月中旬大豆到港速度将加快，但油厂开机率也将继续回升，预计下周大豆库存量下降速度将放慢。

截止8月18日，当前国内港口进口大豆库存为690.3万吨，较上周增加近4万吨，上周港口库存报686万吨。虽然油厂开机率有所回升，但因期货市场一度表现抗跌，当周油厂豆粕出货量略有增加，令本周豆粕库存量继续下降，当周豆粕未执行合同量则有所下降，截止8月13日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量109.8万吨，较上周的116.69万吨减少6.89万吨，降幅5.90%，但仍较去年同期84.32万吨增长30.21%。当周豆粕未执行合同529.26万吨，较上周的548.99万吨减少19.73万吨，降幅3.59%，但较去年同期380.86万吨增长38.96%。由于下周油厂开机率将继续回升，而期货市场走弱，油厂出货速度不快，预计豆粕库存量或难有大的下降。


由于7月份大豆集中到港，港口库存近700万吨，山东港口因筒仓不足无法卸货，港口大豆船只拥塞严重，需排队等待卸货，港口市场库存暂未消化完，市场压力供大于求，短线或仍将难以缓解，均给进口分销豆市场带来利空压力。


本周截止8月18日，国内油厂进口大豆压榨利润低位维持，压榨亏损较前期有所减少，当前江苏地区进口大豆压榨亏损为-45元，处于小幅亏损状态，较上周-64的亏损有明显的减轻进入8月，油厂进口大豆压榨利润依旧处于亏损状态，但亏损幅度不大。


豆粕需求

据对全国500个县集贸市场的定点监测，8月份第2周（采集日为8月9日）禽类产品、生猪产品、牛羊肉价格上涨，生鲜乳、玉米价格持平。

生猪价格。全国活猪平均价格14.36元/公斤，比前一周上涨2.6%，与去年同期相比（简称同比，下同）下降23.2%。宁夏活猪价格下降，其余省份上涨。西北地区活猪平均价格较高，为15.34元/公斤；西南地区较低，为13.95元/公斤。全国猪肉平均价格24.23元/公斤，比前一周上涨1.0%，同比下降18.4%。北京、云南、新疆猪肉价格下降，其余省份上涨。西北地区猪肉平均价格较高，为25.25元/公斤；东北地区较低，为22.94元/公斤。全国仔猪平均价格35.09元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下降25.7%。仔猪价格上涨省份15个，持平省份1个，下降省份14个。

猪肉、鸡蛋价格继续上涨。猪肉周均价每公斤20.13元，环比涨1.3%，同比低20.5%；牛肉每公斤53.10元，环比涨0.8%，同比高0.2%；羊肉每公斤45.92元，环比跌0.6%，同比高3.6%；白条鸡每公斤13.70元，环比涨2.0%，同比低8.5%。鸡蛋每公斤7.60元，环比涨11.3%，涨幅与上周基本持平，同比高8.4%。本周蛋价继续上涨，市场反映目前处于“伏缺期”鸡蛋产量下降，同时也不排除有人为因素推高蛋价，“鸡蛋卖不动，价格还在涨，这种情况并不多见”，市场提示养殖场户在关注销地鸡蛋批发价格同时也应关注销售情况，合理安排生产。重点监测的以上5种畜产品周交易量（50家重点批发市场交易量合计，下同）1.69万吨，环比减0.6%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格61.89元/公斤，比前一周上涨0.1%，同比上涨0.1%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格55.56元/公斤，比前一周上涨0.1%；上海、浙江、福建、广东和江苏等省份平均价格72.51元/公斤，比前一周上涨0.2%。全国羊肉平均价格54.42元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比下降0.9%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格52.58元/公斤，比前一周上涨0.1%；上海、浙江、福建、江西和广东等省份平均价格60.29元/公斤，比前一周下降0.1%。


国家统计局发布的最新生猪存栏以及能繁母猪存栏数据显示，7月份生猪存栏35237万头，较6月的35485万头下降近200万头；能繁母猪存栏为3554万头，较6月的3586万头，下降32万头。整体看，无论生猪存栏还是能繁母猪存栏，当前变化都不大。

据农业部监测，上周（8月7日-13日）全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为14.95元/公斤，较前一周上涨1.22%，较去年同期下降21.56%。白条肉平均出厂价格为19.46元/公斤，较前一周上涨1.20元，较去年同期下降20.67%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.79元/公斤，比前一周上涨11.6%，同比上涨10.2%。全国活鸡平均价格16.79元/公斤，比前一周上涨1.4%，同比下降9.6%；白条鸡平均价格17.54元/公斤，比前一周上涨1.3%，同比下降7.2%。商品代蛋雏鸡平均价格3.11元/只，比前一周上涨2.3%，同比下降8.8%；商品代肉雏鸡平均价格2.77元/只，比前一周上涨2.2%，同比下降11.5%。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线分析，本周豆粕期价出现止跌，期价周度上涨2，涨幅0.07%，最终收出带长下影线锤子线。周K线组合看，1801合约继续弱势运行，期价创出阶段性新低。基于周K线组合看，本周完成探底回升态势。我们判断豆粕期价在经历本周的探底后，预计下周迎来反弹，我们判断当前点位就是阶段性低点。



总结以及操作建议
技术角度分析，本周期价完成探底回升过程，期价上涨2。本周豆粕期价再创阶段性新低，期价弱势运行。周K线组合看，1801合约收出带长影线十字星，显示下方有支撑。基于周K线组合看，下周预计迎来反弹。策略方面，上周建议试多交易所建立的多单头寸持有，破2680止损。





恒泰期货研究所沈大尉
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