作者：沈大尉  执业编号：Z0012216  电话：021-60212719

豆粕现货市场

德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2017/18年度全球七种油籽产量可能比上年略微减少200万吨，为5.507亿吨。报告称，即使大豆需求再增加1400万吨，2017/18年度全球大豆产量也可以满足需求。基于当前的产量预测，油世界预计2017/18年度全球大豆期末库存将达到或接近2016/17年度创纪录的水平9760万吨。

报告显示，2017/18年度全球大豆产量将非常充足，在库存不降低的情况下，也能够满足大豆需求增长。油世界预计2017/18年度全球大豆需求增加1400万吨。不过油世界指出，油籽市场也存在一些不确定因素。2017/18年度全球油菜籽供应依然紧张，因为加拿大、澳大利亚、中国和欧盟产量可能低于预期。此外，2017/18年度（10月到次年9月）全球植物油产量预计增加660万吨或3.6%。就豆粕而言，由于全球豆粕供应充足，可能使得2017/18年度豆粕价格承受压力。全球豆粕产量预期增加980万吨或3.9%。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善。截至周四（8月24日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.60美元，一周前是1.47美元/蒲式耳，去年同期为1.34美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅34.03美分，一周前为32.46美分，去年同期为33.31美分。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨298.60美元，一周前为297.10美元，去年同期为347.40美元。

美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长22.2%，上周是同比提高22.9%。截止到2017年8月24日，2016/17年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3574.5万吨，高于上年同期的2949.3万吨。

当周美国对中国（大陆地区）装运20.4万吨大豆，一周前为28.6万吨，两周前为28.2万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2016/17年度大豆数量为77.0万吨，高于去年同期的38.4万吨。

2016/17年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3651.5万吨，较去年同期的2987.7万吨提高22.2%，上周是同比提高22.9%，两周前是同比提高24.6%。2017/18年度美国对华大豆销售量为499.9万吨，比一周前提高20.4万吨。

美国农业部在2017年8月份供需报告里预测2016/17年度中国将会进口9100万吨大豆，和上月预测值持平，比2015/16年度的8323万吨提高9.3%。美国农业部还预测中国2017/18年度大豆进口量为9400万吨，和上月预测值持平。

以下气象报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身WetherServicesCapJSC):
　　中西部地区天气预报
　　西部：
　　周三天气干燥。周四天气干燥，或仅有少量小阵雨。周五至下周一以干燥天气为主。气温接近至高于正常水平。
　　周三至周四天气干燥，或有少量小阵雨。周五以干燥天气为主。周六至周日偶有零星阵雨及雷暴。下周一天气干燥。
　　周三气温接近至高于正常水平，周四至周五气温接近至低于正常水平，周六气温多变。周日至下周一气温接近至高于正常水平。
　　6-10日展望：
　　气温多变；西部地区降雨量低于正常水平，东部地区接近至低于正常水平。
　　作物影响：
　　中西部地区天气大体上有利于大豆鼓粒。北部大平原若出现更多降雨，将有利于大豆鼓粒。
　　三角洲地区各州，天气条件基本有利于大豆鼓粒及成熟。早期收割正在进行中。

美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周美国干旱面积总体略有提高。截至8月22日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为71.43%，一周前为72.57%。三个月前为81.69%。
　　
现货方面：8月31日，今日沿海地区豆粕现货行情报价稳，局部跌10-20元。其中，山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：9月2780元/吨，跌20元/吨;天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2810元/吨;广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：10月2800元/吨，跌20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2780元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：9月2870元/吨，跌10元/吨。

今日豆粕基差报价基本持平。其中：南京：43%蛋白：现货基差1801+30元/吨，9月基差1801+60元/吨。钦州：43%蛋白：9-10月基差1801+90元/吨。新郑：43%蛋白：9月基差1801+160元/吨，11-1月基差1801+160元/吨。东莞：43%蛋白：9-1月基差1801+100元/吨。


港口进口大豆及压榨

因环保检查，8月15日，第四批中央环保督察进驻西藏，在此之前第四批中央环保督察组已分别进驻四川、吉林、浙江、山东、海南、青海、新疆(含兵团)七省区开展督查，为期约1个月。为首的山东日照大多油厂处于停机中，及停止提货，令不少需求有转向华东。另外，9月3-5日金砖国家峰会，将在厦门举办，厦门油厂或被迫停产、限产，殃及周围油厂停产或限产，另外，“全运会”即将到来，虽天津油厂暂未接到停产及限产通知，但目前天津邦基8月25日已停机，天津京粮8月29日计划计划停机，天津金天源仍处于停机中，计划9月初开机，另外，全运期间限行情况：大车不准进市区，但外环暂不受限，而油厂不在市区内，因此，预计提货暂不受影响。

目前大豆供应充足，且因部分油厂经过近两周消耗，豆粕库存量有所减少，上周陆续恢复开机，令上周开机率有所提高，上周国内油厂开机率有所回升，全国各地油厂大豆压榨总量1845900吨（出粕1434577吨，出油324810吨），较上上周的量1805400吨增加40500吨，增长2.24%，上周大豆压榨产能利用率为55.42%，较上上周的54.21%增加1.21个百分点。另外，当前环保检查严重冲击养殖对豆粕需求，饲料终端需求恢复缓慢，对后市需求，市场信心仍不足，目前油厂豆粕供应量仍充足，上上周末豆粕库存虽再降至103万吨，周比降幅5.87%，但仍远高于去年同期86万吨。供大于求局面暂难缓解。

截止8月31日，当前国内港口进口大豆库存为660万吨，较上周减少近24万吨，上周港口库存报684万吨。总体分析，进口大豆库存处于相对高位。


目前不少油厂现货已基本提前销售，目前基本无现货可售，以执行前期合同为主，暂无销售压力，为保证合同顺利执行，油厂有挺价意愿，而贸易商前期点价基差成本高，贸易商挺价意愿也较强，给豆粕现货带来利多支撑。


本周截止8月31日，国内油厂进口大豆压榨利润扭亏，压榨出现盈利，当前江苏地区进口大豆压榨盈利为33元，延续小幅盈利状态。

豆粕需求

据对全国500个县集贸市场的定点监测，8月份第4周（采集日为8月23日）禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉价格上涨，仔猪价格下降，生鲜乳、玉米价格持平。

生猪价格。全国活猪平均价格14.61元/公斤，比前一周上涨1.3%，与去年同期相比（简称同比，下同）下降21.5%。除吉林活猪价格基本持平，其余省份上涨。西北地区活猪平均价格较高，为15.64元/公斤；华北地区较低，为14.32元/公斤。全国猪肉平均价格24.59元/公斤，比前一周上涨0.96%，同比下降17.2%。浙江、甘肃猪肉价格上涨，海南持平，其余省份下降。西北地区猪肉平均价格较高，为25.49元/公斤；华北地区较低，为23.25元/公斤。全国仔猪平均价格34.78元/公斤，比前一周下降0.4%，同比下降25.8%。仔猪价格上涨省份16个，持平省份1个，下降省份13个。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.9元/公斤，比前一周上涨5.3%，同比上涨14.5%。全国活鸡平均价格17.43元/公斤，比前一周上涨1.9%，同比下降6.4%；白条鸡平均价格18.0元/公斤，比前一周上涨1.2%，同比下降5.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.24元/只，比前一周上涨0.9%，同比下降4.7%；商品代肉雏鸡平均价格2.92元/只，比前一周上涨2.8%，同比下降8.8%。

全国牛肉平均价格62.1元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比上涨0.5%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格55.73元/公斤，比前一周上涨0.2%；上海、浙江、福建、广东和江苏等省份平均价格72.67元/公斤，比前一周上涨0.2%。全国羊肉平均价格54.76元/公斤，比前一周上涨0.4%，同比上涨0.2%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格52.88元/公斤，比前一周上涨0.3%；上海、浙江、福建、江西和广东等省份平均价格60.38元/公斤，比前一周上涨0.3%。


国家统计局发布的最新生猪存栏以及能繁母猪存栏数据显示，7月份生猪存栏35237万头，较6月的35485万头下降近200万头；能繁母猪存栏为3554万头，较6月的3586万头，下降32万头。整体看，无论生猪存栏还是能繁母猪存栏，当前变化都不大。

鸡蛋价格连续上涨。鸡蛋每公斤8.39元，环比涨10.4%，同比高15.4%。进入8月，蛋价快速上涨，前3周环比涨幅分别达到11.2%、11.3%和10.4%，市场反映往年8月份蛋价也会涨，今年上涨幅度和速度比较少见，前期蛋价低迷养殖场加速淘汰产能、中秋临近厂家备货、开学季将至、部分小规模养殖因环保要求退出和人为炒作等因素共同推高了蛋价。市场认为蛋价快速上涨同时需求并未同步增大，目前鸡蛋供应有保障，后期继续大幅上涨的可能性不高。猪肉周均价每公斤20.22元，环比涨0.4%，同比低19.6%；牛肉每公斤52.91元，环比跌0.4%，同比低0.4%；羊肉每公斤46.27元，环比涨0.8%，同比高5.6%；白条鸡每公斤13.91元，环比涨1.5%，同比低5.8%。重点监测的以上5种畜产品周交易量（50家重点批发市场交易量合计，下同）1.61万吨，环比减4.7%。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线分析，本周豆粕期价再次下跌，期价创出新低后跌幅不小，跌幅1.1%，最终收出中阴线。周K线组合看，1801合约继续弱势运行，期价创周度新高和新低，穿头破脚。基于周K线组合看，本周期价显示2700下方有支撑，但期价继续弱势运行。我们维持豆粕期价2700附近有参与价值，整体依旧偏弱运行的判断。


总结以及操作建议
我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线显示，本周豆粕期价再次下跌，期价创出新低后跌幅不小，跌幅1.1%，最终收出中阴线。周K线组合看，1801合约继续弱势运行，期价创周度新高和新低，穿头破脚。基于周K线组合看，本周期价显示2700下方有支撑，我们判断豆粕整体依旧偏弱运行，不排除出现脉冲性行情。策略方面，下周建议2700下方试多交易，破2680止损。等待CBOT大豆给出明确信号。





恒泰期货研究所沈大尉


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