作者：沈大尉  执业编号：Z0012216  电话：021-60212719

豆粕现货市场

13日凌晨，USDA发布月度报告，美新豆单产意外调低至49.5蒲（预期50、上月49.9、上年52），收割面积8950万英亩，产量44.31亿蒲，期末库存4.30亿蒲（预期4.47亿蒲）。美新豆单产调低但收割面积增加令产量不变，但陈豆库存因陈豆单产也调低而再度下调，美新豆库存因此低于预期。2017/18年度巴西大豆产量1.07亿吨（前值1.07亿吨）；2017/18年度阿根廷大豆产量5700万吨（前值5700）；2017/18年度中国大豆产量1420万吨；2017/18年度全球大豆结转库存9605万吨（前值9753万吨）。因美国新豆单产意外调低，库存低于预期，本次报告对大豆影响利多。受USDA月度报告大幅超预期影响，13日凌晨CBOT大豆期价报复性反弹近3%，大豆期价再上10美元。

美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至10月8日当周，美国大豆生长优良率为61%，前一周为60%，去年同期为74%。当周，美国大豆落叶率为89%，前一周为80%，去年同期为90%，五年均值为87%。当周，美国大豆收割率为36%，前一周为22%，去年同期为41%，五年均值为43%。

根据RuralClima周一的一份预报，巴西中西部及东南部地区缺乏惯常降雨，本周将会阻碍大豆播种，但未来几日诸如马托格罗索州等生产州将会迎来降雨RuralClima的创始人MarcoAntoniodosSantos表示，大豆农户需要耐心，且随着不规则降雨的出现，农户应保持警惕。预计本周结束时和下周将会迎来降雨。AgRural的咨询顾问表示，上周许多主要大豆产区出现的降雨提振了土壤墒情，令2017/18年度的播种工作获得了重大突破。AgRural表示：“不过，许多马托格罗索州的农户仍推迟播种，原因是要么降雨不足以令土壤墒情得到改善，要么未来两周的预报显示该州天气仍干燥。”AgRural称，截至10月5日，巴西大豆播种已完成5%，远低于上年同期的11%，但与五年均值的6%近持平。该机构表示，上周帕拉纳州的大豆播种工作快速推进，根据AgRural的调查，该州大豆种植率为18%，之前为7%。此间，马托格罗索州的大豆种植率升至8%，截至9月28日种植率仅为1%。

美国农业部发布的月度油籽加工报告显示，2017年8月份美国大豆压榨数量为1.52亿蒲式耳，低于7月份的1.56亿蒲式耳，不过高于上年同期的1.41亿蒲式耳。美国农业部报告显示，8月底美国豆油库存为16.67亿磅，高于7月份的16.28亿磅，不过高于上年同期的18.87亿磅。

据北京10月13日消息，中国9月大豆进口量为811万吨，较去年同期增加12.8%，因夏季压榨商利润改善，以及预期养猪场的豆粕需求状况健康。 分析师表示，海关总署的9月大豆进口量数据击败了市场预期的约700万吨，因南美大豆装货速度比预期快。据估算，9月进口数据出炉后，中国2016/17作物年度的进口总量达到9,350万吨，再创纪录高位，并远高于上一年度的8,320万吨。

中西部地区天气预报
　　西部：
　　周四天气干燥。周五和周六偶有分散性降雨和雷暴，预计雨量为中到大雨。周日至下周二天气干燥。周四和周五气温高于正常水平。周六气温接近至低于正常水平。周日气温低于正常水平。下周一气温接近至高于正常水平。下周二气温高于正常水平。
　　东部：
　　周四和周五天气干燥。周六和周日偶有分散性降雨和雷暴。西部地区雨量可能为中到大雨。下周一和周二天气干燥。截至周日，气温接近至高于正常水平。下周一气温接近至低于正常水平。下周二气温接近至高于正常水平。
　　6-10日展望：此间，气温接近至高于正常值。降雨量大多低于正常值。作物影响：降雨对美国中西部地区大豆收割造成干扰。不过，同时令土壤墒情改善。北部大平原玉米收割受到干扰。降雨帮助补充土壤墒情。美国三角洲地区天气有助于大豆成熟和收割。
　　
现货方面：10月13日，今日国内豆粕现货行情主流大涨100元/吨，少数涨50-70元/吨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3000元/吨；涨70元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3120元/吨；涨100元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2980元/吨；涨80元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨；涨100元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3080元/吨；涨100元/吨。


港口进口大豆及压榨

据环保部网站消息，拟自 2017年9月15日至2018年1月4日，环保部将派出 102 个巡查工作组进驻京津冀大气污染传输通道的“2+26”所有城市。这其中包括山东省济南、淄博、聊城、德州、滨州、济宁、菏泽市。根据公开资料，中央环保督察组在山东督察的时间为2017年8月10日至9月10日。这样意味着，中央环保督察组督查结束后，环保部将接力开展环保巡查工作，并持续3个半月。

9月29号储备大豆开始拍卖，首批拍卖总30万吨，且成交率达100%，10月13日将进行第二批30万吨，一直持续到10月底，每周30万吨，10-12月大豆到港量或高达2500万吨以上。再加上国储拍卖大豆流入市场，原料供应量非常充足，近两周，国内油厂周度压榨量均高达200万吨以上，上周，国内油厂开机率基本保持在高水平，全国各地油厂大豆压榨总量2014300吨（出粕1601368吨，出油362574吨），较上周的量2019750吨略减5450吨，下降0.26%，当周大豆压榨产能利用率为60.40%，较上周的60.64%减少0.24个百分点。因大豆压榨利润良好，大部分油厂尽量保持满开状态，令上周开机率仍保持在超高水平，截止9月24日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量83.94万吨，较上上周的83.77万吨略增0.17万吨，增幅0.20%，较去年同期57.76万吨增长45.32%。后续豆粕总库存量或继续缓步回升。

截止10月13日，当前国内港口进口大豆库存为665万吨，较上周增加近10万吨，上周港口库存报665万吨。总体分析，进口大豆库存处于相对高位，本周进口大豆库存小幅上升，从9月国内大豆进口数据可以得到验证。


目前不少油厂现货已基本提前销售，目前基本无现货可售，以执行前期合同为主，暂无销售压力，为保证合同顺利执行，油厂有挺价意愿，而贸易商前期点价基差成本高，贸易商挺价意愿也较强，给豆粕现货带来利多支撑。


本周截止10月13日，国内油厂进口大豆压榨利润延续上周盈利状态，当前江苏地区进口大豆压榨盈利为94元，较上周103的压榨盈利略有下降。近期部分油厂因为各种原因处于停机状态，豆粕现货因为供应压力下降，价格保持坚挺。但同时，CBOT豆价偏强运行，导致压榨利润难以上行。

豆粕需求

据对全国500个县集贸市场的定点监测，9月份第4周（采集日为9月27日）鸡蛋、活猪、仔猪、玉米价格下降，活鸡、猪肉价格持平，白条鸡、牛羊肉、生鲜乳价格上涨。

生猪价格。全国活猪平均价格14.67元/公斤，比前一周下降0.5%，与去年同期相比（简称同比，下同）下降18.2%。活猪价格上涨省份7个，下降省份23个。西北地区活猪平均价格较高，为15.57元/公斤；东北地区较低，为14.22元/公斤。全国猪肉平均价格24.92元/公斤，与前一周持平，同比下降14.9%。猪肉价格上涨省份12个，持平省份4个，下降省份14个。西南地区猪肉平均价格较高，为25.81元/公斤；东北地区较低，为23.39元/公斤。全国仔猪平均价格33.73元/公斤，比前一周下降1.1%，同比下降24.4%。山西、宁夏、新疆仔猪价格上涨，北京持平，其余省份下降。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.83元/公斤，比前一周下降4.3%，同比上涨10%。全国活鸡平均价格17.99元/公斤，与前一周持平，同比下降3.6%；白条鸡平均价格18.59元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比下降2.6%。商品代蛋雏鸡平均价格3.39元/只，比前一周上涨0.3%，同比下降0.6%；商品代肉雏鸡平均价格2.7元/只，比前一周下降3.2%，同比下降15.4%。

全国牛肉平均价格62.75元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨1.0%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格56.19元/公斤，比前一周上涨0.2%；上海、浙江、福建、广东和江苏等省份平均价格73.65元/公斤，比前一周上涨0.6%。全国羊肉平均价格56.29元/公斤，比前一周上涨0.6%，同比上涨3.0%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格54.67元/公斤，比前一周上涨0.9%；上海、浙江、福建、江西和广东等省份平均价格61.4元/公斤，比前一周上涨1.0%。


农业部、商务部监测10月第1周白条肉价格及白条猪价格微涨。气温下降，需求略有增加，加之双节提振，零售端走货有所加快，假日期价肉价微幅上涨。据农业部监测全国500个农村集贸市场仔猪均价暂未公布，三元仔猪价格下跌至33.22元/千克。生猪市场行情无好转，持续偏弱走势，仔猪价格也随之持续下滑。

本周生猪价格持续小幅下跌。假期结束后，市场消费需求回落，屠宰企业屠宰量及生猪收购量下降。同时，受近日冷空气影响，多地气温骤降，对猪肉消费形成一定支撑，市场供需相对平衡，虽屠宰企业提价意愿不强，但压价能力也较为有限，猪价持续以稳中偏弱走势为主，与我们节前预测一致。待中下旬后，市场消费将逐渐恢复正常，且随气温的进一步下降，猪肉需求将逐渐缓慢好转，新一波价格走强的局面或将逐步呈现。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线分析，本周豆粕期价大幅冲高，期价最高上行至2855，创阶段性新高，收在日内最高点。周五期价在CBOT豆价报复性反弹背景下大幅冲高，日内涨幅近3%，最终周度涨幅4.62%，最终收出带小下影线中阳线，实体不小。周K线组合看，1801合约有所走强，冲高迹象明显。基于周K线组合看，下周期价有望继续上行。

总结以及操作建议
我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线分析，本周豆粕期价大幅冲高，期价最高上行至2855，创阶段性新高，收在日内最高点。周五期价在CBOT豆价报复性反弹背景下大幅冲高，日内涨幅近3%，最终周度涨幅4.62%，最终收出带小下影线中阳线，实体不小。周K线组合看，1801合约有所走强，冲高迹象明显。基于周K线组合看，下周期价有望继续上行。从本周市场表现看，豆粕符合我们之前豆粕后市有脉冲性上涨行情的判断。策略方面，前期豆粕目标位2850，当前小幅上调豆粕目标位至2900-2950。





恒泰期货研究所沈大尉
免责声明
本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。

    声明：本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。