作者：沈大尉  执业编号：Z0012216  电话：021-60212719

豆粕现货市场

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至11月5日当周，美国大豆收割率为90%，前一周为83%，去年同期为92%，五年均值为91%。

据路透社报道，在中美贸易会上，美国大豆行业已与中国进口商签署了两份意向书，中方将在2017/18销售年度进一步购买1,200万吨大豆，金额为50亿美元。这两项不具约束力的协议为美国大豆出口协会(USSEC)声明所披露，是美国总统特朗普访华期间宣布的一系列贸易协定之一。第一项协议于11月8日签署，中国食品土畜进出口商会在协议中表示，将采购800万吨美国大豆，金额为34亿美元。USSEC称，第二项协议将于周四由粮食交易商ADM(ADM.N)与中国中粮集团签署，中方意向采购400万吨美国大豆，金额为16亿美元。

周五凌晨，USDA农业部月度报告出台，在报告中，USDA预计：美国2017/18年度大豆单产为49.5蒲式耳/英亩，与10月份预估一致。美国2017/18年度大豆产量为44.25亿蒲式耳，略低于十月份的44.31亿蒲的预估值。美国2017/18年度大豆库存为4.25亿蒲式耳，略低于十月份的4.3亿蒲的预估值。 从报告数据上看，单产维持不变，与市场预测值49.3亿蒲/英亩相差不大，而产量及库存小幅下调，本次报告大致呈中性。但是市场的反应较大，美豆单日震荡25美分，收盘下挫12美分，美豆再次在1000美分遇阻回落。

巴西植物油行业协会（ABIOVE）本周发布的月度供需数据显示，2017/18年度巴西大豆产量预计达到1.088亿吨，高于10月份预测的1.085亿吨。作为对比，美国农业部在周四发布的供需月度报告里将2017/18年度巴西大豆产量预测值调高到了1.08亿吨，高于10月份预测的1.07亿吨。ABIOVE本月维持2017/18年度巴西大豆出口预测数据不变，仍为6500万吨，大豆压榨预测数据同样不变，仍为4300万吨。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至11月2日，阿根廷2017/18年度大豆播种进度达到7.2%，高于一周前的1.8%。该交易所预计2017/18年度大豆播种面积为1810万公顷，这也将是大豆播种面积连续第三年下降，因为农户转播玉米和小麦。

中国海关最新统计数字显示，2017年10月份我国大豆进口量为586万吨，1-10月为7,731万吨。与去年同期相比增加15.2%。

北京11月9日消息，应中国国家主席习近平邀请，11月8日至10日，美国总统特朗普对中国进行国事访问。外交部周四发布声明称，两天来习近平主席和特朗普总统就中美关系和共同关心的重大国际与地区问题坦诚、深入交换了意见，就新时代中美关系发展达成了多方面重要共识，会晤取得重要、丰硕成果。中国将对干玉米酒糟(DDGS)在进口环节和国内环节实施相同的增值税政策，恢复免征进口环节增值税。此举将广受美国出口商的欢迎。目前尚不知何时开始取消11%的进口增值税。分析师称，尽管对美国干玉米酒糟征收的反倾销税依然在位，但此次取消增值税是积极的一步，可能会提升中国买家对美国干玉米酒糟的需求。海关数据显示，中国今年前九个月共进口干玉米酒糟375,413吨，同比下降86%。
　　
现货方面：11月10日，今日国内豆粕现货行情总体续稳，局部窄幅偏弱。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3000元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨；跌20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨；稳定。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；跌20元/吨。

港口进口大豆及压榨

上周随着部分油厂大豆到港恢复开机，国内油厂开机率有所回升，全国各地油厂大豆压榨总量1807370吨（出粕1436859吨，出油325326吨），较上上周的量1752350吨增加55020吨，增长3.14%，当周大豆压榨产能利用率为53.66%，较上上周的52.02%增加1.64个百分点。未来几周开机率还将进一步提升。

11月2日晚天津重污染Ⅱ级响应，天津及外埠中型重型载货汽车在执行日常限行措施，且实行单号双号，届时华北物流或将限制，而华北地区油厂开机虽未出现大规模停机，但有限产现象，其中：天津九三11月4日起限产，仅开单线，预计将一周左右，天津中粮产能也下降，天津邦基因天气原因，11月4日停机，开机时间未定，而天津京粮、金天源、北京汇福均因原料不足而短暂停机，秦皇岛工厂11月2日起也单线开机，等豆3-4天。

据Cofeed实时调查统计，未来两个月大豆到港量：11月大豆到港最新预期维持在900万吨，12月份最新预期维持在910万吨。不过11-12月份离目前还较远，船期还可能会有变化。

截止11月10日，当前国内港口进口大豆库存为694万吨，较上周增加近9万吨，上周港口库存报683万吨。总体分析，进口大豆库存处于相对高位，本周进口大豆库存开始稳步上扬。趋势上分析：国内港口进口大豆库存开始拐头上行，后期进口大豆预计大量到港，大豆库存上扬明显。

本周截止11月10日，国内油厂进口大豆压榨利润结束前期大幅盈利状态，当前江苏地区进口大豆压榨盈利为45元，较上周45的压榨盈利持平。近期部分油厂恢复开机状态，豆粕现货开始松动。但同时，CBOT豆价接近10美元，整体偏强运行，进口大豆成本上扬，导致压榨利润出现下行。

豆粕需求

据农业部监测，2017年第44周（2017年10月30日-11月5日，下同）“农产品批发价格200指数”为98.38（以2015年为100），比前一周降0.61个点；“‘菜篮子’产品批发价格200指数”为97.87（以2015年为100），比前一周降0.70个点。重点监测的50家批发市场60个品种交易总量为59.19万吨，比前一周减2.5%。

生猪价格。全国活猪平均价格14.42元/公斤，比前一周下降0.3%，与去年同期相比（简称同比，下同）下降14.3%。活猪价格上涨省份8个，持平省份1个，下降省份21个。西北地区活猪平均价格较高，为15.29元/公斤；东北地区较低，为13.94元/公斤。全国猪肉平均价格24.57元/公斤，比前一周下降0.2%，同比下降11.9%。猪肉价格上涨省份12个，持平省份2个，下降省份16个。西南地区猪肉平均价格较高，为25.58元/公斤；东北地区较低，为22.75元/公斤。全国仔猪平均价格31.55元/公斤，比前一周下降1.5%，同比下降20.4%。新疆仔猪价格上涨，北京、天津持平，其余省份下降。

猪肉周均价每公斤20.20元，环比跌0.1%，同比低12.1%；牛肉每公斤54.43元，环比跌0.2%，同比高2.3%；羊肉每公斤50.74元，环比涨0.7%，同比高16.1%；白条鸡每公斤14.52元，环比涨0.8%，同比高0.1%。鸡蛋每公斤8.20元，环比持平，同比高9.9%。重点监测的以上5种畜产品周交易量（50家重点批发市场交易量合计，下同）1.98万吨，环比增10.6%。


农业部公布9月生猪养殖数据，截止2017年9月，国内生猪存栏量为34991万头，跌破3.5亿头；能繁母猪存栏量为3497万头，跌破3500万头。总体，国内生猪养殖继续呈现缓慢下滑态势。

水产品价格小幅下跌。大带鱼、大黄花鱼、鲤鱼、花鲢鱼和鲫鱼周均价每公斤分别为34.25元、43.34元、11.26元、12.38元和15.88元，环比分别跌1.3%、0.8%、0.7%、0.5%和0.1%；草鱼和白鲢鱼每公斤分别为14.30元和6.73元，环比分别涨1.0%和0.1%。7种水产品周交易量0.89万吨，环比减1.1%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.09元/公斤，比前一周上涨0.2%，同比上涨5.5%。全国活鸡平均价格18.25元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降1.7%；白条鸡平均价格18.59元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下降2.0%。商品代蛋雏鸡平均价格3.31元/只，比前一周下降0.6%，同比下降0.9%；商品代肉雏鸡平均价格2.59元/只，比前一周下降1.9%，同比下降14.0%。

总体判断：市场无明显好转，猪价持续涨跌调整。虽气温进一步下降，市场需求略有回升，但整体疲软依旧，缺乏利好提振，短期猪价持续温和涨跌为主。受17年2月份能繁母猪低位影响，我们预计11月下旬到12月下旬期间生猪存栏将略偏紧，加重12月中下旬南方腊肉制作将逐步开启，虽近年来腊肉制作高峰对生猪市场提振作用逐渐减弱，但低存栏与腊肉制作时间将有重合，届时生猪价格上涨幅度将略显明显。受生猪价格涨跌乏力影响，养殖户不看好后市，补栏积极性不到，仔猪价格持续小幅下跌态势。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线分析，本周豆粕期价在上周收出小阳线后，本周期价最高反弹至2828，创阶段性新高，最低下探至2780，创新低，周五报收2794，周度下跌0.53%。全周基本以2800一线行情震荡为主，最终收出带略长上影线的小阴线，穿头破足。周K线组合看，1801合约本周继续以震荡为主，震荡幅度较上周有所放大。基于周K线组合看，短期期价有继续走弱迹象，预计下周期价弱势反弹为主。

总结以及操作建议
我们进行豆粕1801合约技术分析，周K线分析，本周豆粕期价在上周收出小阳线后，本周期价最高反弹至2828，创阶段性新高，最低下探至2780，创新低，周五报收2794，周度下跌0.53%。全周基本以2800一线行情震荡为主，最终收出带略长上影线的小阴线，穿头破足。周K线组合看，1801合约本周继续以震荡为主，震荡幅度较上周有所放大。基于周K线组合看，短期期价有继续走弱迹象，预计下周期价弱势反弹为主。上半周，首先观察低点有效性。后市观望，当前位置不易操作。
恒泰期货研究所沈大尉
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