摘要：在中美贸易摩擦的背景下，本周有色指数跌幅高达4.72%，创今年以来最大单周跌幅；周五事件落地后，部分品种开始反弹，但是力度很小。从目前事件发酵的情况来看，这场贸易的较量可能刚刚开始，社科院报告称，下半年我国GDP增速或降至6.6%。对于后期有色指数，我们认为仍有下跌空间，雷雨之后，彩虹未必会出现，本周的长阴线不足以将空头情绪完全宣泄。操作上建议长线空单可继续持有，谨慎“抄底”，策略上可以适当布局贵金属多单，尤其是白银，目前白银已经表现出非常好的抗跌性。

一、华通有色现货价格走势

根据华通色现货报价显示，日内现货市场价格方面跌多涨少，1#铜跌490点，1#锡跌30550点，1#铅跌250点，1#锌跌100点跌幅有所收窄；铝锭和镍的现货价格出现反弹，铝锭涨40点，1#镍涨225点。整体来看现货市场交投谨慎，看空情绪仍笼罩市场。

二、COMEX白银多头持仓逐步上升

近期银价在市场大幅下跌的背景下，仍表现出较强的抗跌性。从COMEX投机多头的持仓量来看，已经连续增仓5个月，创一年新高，总持仓多头前四的占比也创出了新高，表明市场在下跌的过程中，不断配置白银来避险。

三、消息面

【美国对中国340亿美元商品关税正式生效 贸易战打响中国商务部强硬回应】北京时间周五12:01，美国对中国340亿美元商品的关税正式生效，这意味着中美贸易战正式打响。中国同等力度的反制措施也在当日生效，全球贸易战持续升温。

【山西多家氧化铝厂停产检修及弹性生产】中国铝业股份有限公司决定自公告之日起对中铝山西新材料有限公司部分氧化铝生产线实行弹性生产，涉及弹性生产的氧化铝产能约 77 万吨。昨日山西另外两家氧化铝企业也开启检修减产，涉及产能约78万吨。4月因海德鲁减产50%及俄铝被制裁影响氧化铝出售事件提振，氧化铝价格大幅飙升至3135元/吨，

【罢工可能性加大 必和必拓与Escondida铜矿工人“远未达成协议”】工会官员周四称，必和必拓旗下Escondida铜矿工人与资方的谈判仍“远未达成协议”，距离谈判最终期限还有不到三周时间。在7月24日公司提供最终的方案之后，如果工人选择罢工，工会则正准备400,000美元紧急资金来予以支持。铜价已连续九日下跌，因中美贸易战担忧打压。价格下跌将不会削弱工会的要求，认为此轮下跌完全是暂时性的。

【埃斯康迪达薪资谈判进展顺利】埃斯康迪达事务主管帕特里西奥•维拉普兰在智利安托法加斯塔(Antofagasta)表示，必和必拓与世界最大铜矿埃斯康迪达(Escondida)工会官员之间的工资谈判“气氛非常好”。双方希望能达成协议避免去年罢工的重演，薪资调整必须与生产力挂钩，矿场必须适应更低品位的矿产，还须重拾竞争力。

四、技术面

下图是有色板块指数的周线走势图，从图中我们可以看出本周有色整体下跌4.72%，创今年以来的最大跌幅，目前价格运行至60日均线附近，趋势上来看，仍处于上行的态势中，但是本周长阴线使得未来看跌情绪更加浓厚，技术指标MACD在O轴附近进行方向性的选择，预计后期指数仍将调整。

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