摘要：本周镍价开盘后迅速走低，经济数据疲软加上不锈钢累库让价格持续承压，最终收跌2.24%。对于后期镍价是继续下跌击穿半年线还是能实现软着陆？我认为后者的可能性更大。根据统计的数据显示，2018年不锈钢表观消费量将200万吨，镍在不锈钢中的应用占到85%，电池耗镍量进一步提升，增速提高到16%，预计到2021年全球电池行业耗镍量为25.2万吨，占比将达到8%。对于后期我们认为镍价不存在大幅下跌的基础，本次不锈钢的累库期也接近尾声，镍价实现软着陆的可能性非常大，操作上关注93000-95000区间的支撑，稳健者可在此区间逢低吸纳做多镍价。

一、不锈钢消费增速加快

2018年不锈钢镍原材料中，废不锈钢占16%；电解镍占35%；中国NPI占32%；印尼NPI占8%。2018年由于中频炉的取缔，短期内废不锈钢大量涌向市场，价格回落，经济性增加，可能挤占部分NPI市场份额。 2017年不锈钢表观消费量约2000万吨，同比增长5.5%，2018年预计不锈钢表观消费量为2185万吨，增速为9.3%。

二、三元电池耗镍量增速最快

2018年中国电池行业镍消费量约为6.5万吨，其中原生镍占77%，从2015年开始，锂离子电池用镍超过镍氢电池；前驱体和三元材料产量逐年上升，特别是2017年前驱体产量达到14.5万吨，三元材料达到10万吨，同比翻番，带动电池行业用镍大幅度增加。预计2018年三元前驱体产量18万吨，三元材料12万吨。

三、消息面

【10月份巴西铝出口降至零】巴西外贸部（Secex）的统计数据显示，10月份，该国铁矿石出口量为3720万吨，同比增长0.7%。出口价格为55.7美元/吨，略低于去年同期的55.9美元/吨。出口额为20.7亿美元，增长0.4%。10月份，巴西铝出口降至零。

【俄罗斯铝业10月铝出口环比增4%】莫斯科11月7日消息，俄罗斯塔斯社周三报道称，俄罗斯铝业公司(Rusal)称10月原铝出口量环比增加4%至272,000吨。美国财政部在4月份宣布制裁俄罗斯铝业等俄罗斯8家公司。目前该公司是中国之外的最大铝产商。

【10月PPI同比低于前值 有色冶炼和压延加工业降2.6%】2018年10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.3%，环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比上涨4.0%，环比上涨0.7%。1-10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.9%，工业生产者购进价格上涨4.5%。
【智利1-9月铜产量同比增7.3％Escondida铜矿产量同比增57.8％】由于必和必拓的Escondida铜矿产量大幅增加，智利今年1-9月的铜产量同比增长7.3％。 智利是世界上最大的铜出口国，2018年前9个月生产了425万吨铜。Escondida铜矿1-9月铜产量同比增长57.8％至950900吨。

四、技术面

下图是沪镍1901周线走势图，从图中可以看出镍价从12万点高位下跌，本周最低点触及95580点，目前离半年支撑只有3000点的距离，均线系统依然向下，技术指标MACD在O轴下方，空头发撒，目前价格仍未企稳，关注93000-95000区间的支撑。

免责声明：

本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司书面授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。

    声明：本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。