摘要：本周沪铜指数探底回升上涨0.76%，铜价在美联储宽松预期的作用下走出探底回升行情。虽然美国公布了非农及CPI数据好于预期，仍未改变鲍威尔对货币政策的看法，市场预计本月中降息概率超过90%。铜加工费继续走低，炼厂库存偏低，不过海外库存持续反弹不利于限制铜价上行空间。信托投向房地产的资金将减少，房地产市场未来将以维稳为主。从技术图形上看，铜价仍处于空头趋势中，短期在46000元/吨附近有支撑，预计下周沪铜1909主力合约波动区间为45650-46700元/吨。

一、美联储7月有降息预期

周四晚间，美国方面公布了两项重要的数据，其中投资者密切关注的美国6月未季调核心CPI数据表现超出预期，并创一年半以来最大增幅。此外，7月6日当周初请失业金人数数据也表现好于预期。随着美联储主席鲍威尔在为期两天的国会证词中强调全球经济放缓带来的风险正在增加，市场已经充分反映了美联储将在7月末会议上降息。鲍威尔还表示，强劲的美国6月就业数据并未影响他对货币政策的看法。

二、加工费走低，支撑铜价

国内进口铜精矿现货TC最新报58-63 美元，市场成交重心围绕59美元，价格较上周下降2美元。市场已有非CSPT小组的小型冶炼厂成交TC在60美元/吨，炼厂库存偏低。加工费持续走低，对铜价形成支撑。

三、国内以去库为主，LME库存大幅反弹

截止7月3日LME铜库存为27.25万吨，较6月增加6.1万吨，令铜价承压。最新数据显示，上海期交所铜库存为14.6吨，较6月3日减少2万吨。外高内低的库存结构，制约铜价反弹空间。

四、房地产市场继续降温

2019年1—5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1—4月份回落0.7个百分点。商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1—4月份扩大1.3个百分点。7月6日，银保监会相关负责人表示，为加强房地产信托领域风险防控，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会于近日开展了约谈警示，要求这些信托公司控制业务增速，提高风险管控水平，国家对信托的资金流入房地产市场的监管，表明了房地产将继续以调控为主。

五、技术分析

免责声明：

本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司书面授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。

   声明：本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供交易者参考，并不构成交易建议。交易者据此操作，风险自担。