摘要：本周沪铜指数震荡下跌0.28%，受中美贸易摩擦影响，宏观数据均走弱，铜价承压运行。从铜的基本面来看，下游开工虽然小幅反弹，但是仍处于弱势，LME库存累积加速，国内跟随库存累积。月初受人民币贬值影响，进口盈利快速下滑，本周一度出现亏损状态。技术上来看大周期仍处于空头行情中，短期在46000附近有支撑。预计下周沪铜1910波动区间为46000-47000元/吨。

一、行情回顾

上周铜价震荡回落，周三中美贸易代表通话，铜价大幅上涨，但后期消息关仍将征加，铜价小幅回落，一周收跌0.28%，周五开始回升。沪铜全合约成交129.5万手，持仓减仓0.7万手到61.8万手。

二、冶炼厂开工率小幅反弹

2019年7月SMM中国电解铜产量为75.52万吨，环比增加3.7%，同比增加4.05%，1-7月累计产量503.04万吨，累计同比减少0.43%。

三、LME库存累积，国内库存反弹

截止8月16日LME铜库存为33.2万吨，较7月16日增加4万吨，令铜价承压。最新数据显示，上海期交所铜库存为16.28万吨，较上周增加6000吨，库存以累计为主。

四、进口盈利窗口缩窄

上周沪伦比值8.05-8.1，进口盈利区间价格在-182.3—173.1元/吨，本周进口盈利窗口逐步缩窄，与最近人民币贬值有关，临近周五，人民币小幅升值，逼近7关口。

五、技术分析

下图是沪铜指数的周线走势图，从图中可以看出上周铜价震荡下跌，周五小幅回升。目前仍处于下跌趋势中，整个均线系统处于向下粘合发散的过程中。技术指标MACD在O轴下方粘合走弱，盘面仍然处于弱势。预计下周沪铜指数波动区建为46000-47000元/吨。

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